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玉米谨慎看多 中国期货开户网 期货开户热线021-20963620 客服微信号qhkaihu
均呈反转结构。   从期限结构角度看,月末玉米5-9价差40元/吨,因临储拍卖传言不断升温,近强远弱格局增强,淀粉5-9价差为-19元/吨,有所缩窄,属于正向市场。二月,CBOT玉米05合约报收381美分/蒲式耳,全月上涨19.52亿蒲,低于平均预期,反映美玉米价格具有竞争力,阿根廷和乌克兰出口萎缩;3%,同比萎缩4.84%;   进口玉米到岸完税价1600元/吨,环比上涨48元/吨;前20名多单占比萎缩,净持仓增多。淀粉基差由负转正后缩窄,为33元/吨;8万吨,美玉米0.此外,转基因玉米加工许可收紧,部分中国买家取消美玉米订单,转向乌克兰非转基因玉米,中美贸易战升级。   2.中国期货开户网:最低手续费网络期货开户品牌!USDA上浮17/18年度美玉米出口量1.本月CS1805报收2167元/吨,全月上涨85元/吨,涨幅度4.1玉米供需平衡概况   全球市场,美农二月供需报告偏多。   一、玉米行情回顾   1.3进口替代情况   图14:主要谷物进口量 单位:万吨   数据来源:海关总署、弘业农产品研究所   据中国海关总署统计,玉米及其相关替代品2018年1月进口情况如上表所示,玉米、大麦进口量环比下降,累计同比增长,其中进口乌克兰玉米38.2政策因素   2018年2月4日,中央一号文件发布,全面部署实施乡村振兴战略,深化农产品收储制度和价格形成机制改革,加快培育多元市场购销主体,改革完善中央储备粮管理体制,通过完善拍卖机制、定向销售、包干销售等,加快消化政策性粮食仓库中所容商品。63万吨;进口替代谷物成本反弹,尤其是高粱成本深幅增长,替代优势压缩。   3.山东地区理论加工利润-89.   进口方面,2月4日商务部发布公告,即日起对原产于美国得进口高粱进行反倾销和反补贴立案调查,有60天保护期,2018年4月4日后可征收临时性关税,本次调查通常应在2019年2月4日前结束,特殊情况下可延长至2019年8月4日。总体而言,二月进口端政策发力,前期内外价差扩大带来得进口压力预期有所缓解。47,为2016年9月以来最大月度涨幅度。   3.广东港散粮成交价1980-2000元/吨,较上月涨90元/吨。CFTC持仓数据显示,投机基金在CBOT玉米期货操作场所空翻多期货是什么,期货怎么炒,股票价格指数期货手续费最低,   1.08%,较玉米更大;持仓量32.   图19:淀粉公司开机率   图20:酒精公司开机率   数据来源:天下粮仓、弘业农产品研究所   深加工方面,截至2月24日,据Cofeed统计67家玉米淀粉公司开机率58.年度产需缺口扩大至522万吨。   国粮中心依据国家统计局公告数据显示,供给端与上月较上一操作日持平未作调整,消费端深幅上浮饲用和工业消费量共2100万吨,因当前淀粉价格处于09年来低点,国内淀粉消费和出口均深幅增长,此外酒精及燃料乙醇行业也呈扩张趋势,17/18年度结余近7年首次转负,缺口深幅调增至2561万吨。主力05合约创出新高后暂不具备续涨动能,建议多单逢高止盈,留意淀玉价差回归操作机会。   由此可见,本月两大官方机构均对消费数据进行上浮,符合原国粮中心主任尚强民对近年国内玉米消费量低估相对严重得观点,17/18年度产需缺口进一步扩大,二月数据报告利好,但国内玉米市场总体平稳平稳维稳平稳供大于求,仓库中所容商品压力控制涨幅度。前20名多单占比下降。   淀粉方面,现货跟随原料玉米提价,春节期间购销停滞,仓库中所容商品累积大增,因成本及利润亏损,挺价观望心态较浓,但下游走货不佳;35%,位于区间上沿;当前最大得不定因素就是临储投放得时间和起拍价,两会在即,以稳为宜,地储轮换粮再度开启“点刹式”投放以平抑玉米价格过热,在此多空交织之际,市场分歧加强,临储拍卖消息真正落实前,谨慎看多,1800之下设止损。2国外玉米期货行情   图3:CBOT玉米量价走势   图4:CBOT玉米期货期权持仓比例   数据来源:CBOT、CFTC、弘业农产品研究所   美盘玉米在南美天气炒作和美玉米出口需求强势支撑下低点反弹,表现强势。   3.淀粉公司除河南地区若有80元/吨左右得利润外,东北、华北其余地区均已呈现2-103元/吨不等得亏损,酒精公司产区利润进一步下滑,吉林利润缩窄至257元/吨,黑龙江由盈转亏32.9%。2%,能繁母猪存栏3414万头,环比下降0.美国高粱到南港完税成本2150元/吨,澳麦到南港完税成本1870元/吨,分别较上月上涨330元/吨和40元/吨。05万吨,加麦20.据Cofeed监测,截至2月底,华东、华北玉米淀粉主流报价2420-2600元/吨,较上月上涨50-60元/吨;截至2月12日,北方仓库中所容商品382万吨,南方仓库中所容商品62.东北地销价格2300-2700元/吨,涨80元/吨;25亿蒲,年终仓库中所容商品相应降至23.截至月底,黑龙江哈尔滨出库价1670-1730元/吨,较上月涨30元/吨;1338万手),黄玉米仓单31076张(-7779张)。8%,其中北方降幅较缓,南方急剧回撤,总体较往年依然偏高,因此,节后存在补库需求,特别是南方得补库行为将对北方价格形成一定支撑。22亿吨,较上月预测调增115万吨,主要是饲用消费上浮;75美分,涨幅度5.锦州港平舱价1905-1925元/吨,涨50-60元/吨;   总体显示,政策导向趋势性利好,但一月地储轮换粮提前“点刹式”拍卖,释放政策信号,玉米市场由此降温,年后购销将逐渐恢复,临储拍卖得时间和底价成为后市价格走向得决定性因素,市场分歧加强。   临近两会,深加工公司开机率得恢复或受环保影响,深加工需求阶段性恐将受到一定拖累。   二、淀粉行情回顾   2.6元/吨,河北地区-2元/吨,河南地区69元/吨,东北三省-68至-103元/吨,总体行业依然亏损,局地盈利下滑,但提价弥补部分亏损,亏损额萎缩。在深加工补贴传言半年若悬而未决之际,吉林省饲料加工补贴对玉米价格形成利好,同时深加工补贴是否发放将再度引起市场热议。广东销区贸易商报价2530元/吨,涨10元/吨。34万吨,受中美贸易战和转基因许可影响明显,进口澳麦23.两会期间,开机率恢复或受环保题材拖累,下方空间受限。   从跨品种角度看,05合约、09合约、01合约得淀玉价差分别为337元/吨、396元/吨和369元/吨,略有升高,位于均值之上,逢高留意价差回归操作机会。7672万手(+2.7268万手(+8500手),玉米淀粉仓单4张(-60张)。1国内玉米期货行情   图1:C1805量价走势   图2:C1805持仓占比(前20名合计)   数据来源:DCE、弘业农产品研究所   主力C1805在一月末企稳后再度上行,2月28日报收1830元/吨,全月上涨42元/吨,涨幅度2.   补贴方面,为深入推进玉米和大豆购销市场化改革,进一步扩大新产玉米就地加工转化能力,促使大豆产业发展,吉林省2月28日公开将出台对饲料加工公司和大豆加工公司补贴政策。当前最大得不定因素就是临储投放得时间和起拍价,两会在即,以稳为宜,地储轮换粮再度开启“点刹式”投放以平抑玉米价格过热,在此多空交织之际,市场分歧加强,临储拍卖消息真正落实前,谨慎看多,1800之下设止损。2淀粉现货行情   图11:玉米淀粉现货价格   图12:玉米淀粉加工利润   数据来源:WIND资讯、天下粮仓、弘业农产品研究所   本月淀粉公司跟随原料玉米提价,因成本抬升及利润亏损,厂家挺价意愿依然较浓,但下游走货不佳。   图13:国内玉米供需平衡表 单位:千公顷、吨/公顷、万吨   数据来源:中国农业部、国家粮油信息中心、弘业农产品研究所   国内市场,二月最新预测,因高粱“双反”立案调查和生猪规模养殖公司扩产补栏预期,农业部调增玉米进口量和饲用消费量,我国17/18年度玉米进口量上浮至150万吨,较上月预测调增30万吨;河北石家庄收购价1750-1810元/吨,与上月较上一操作日持平;全球玉米产量回撤280万吨,反映阿根廷和乌克兰减产,但全球和美国玉米仓库中所容商品若为历史新高水平。主力05合约创出新高后暂不具备续涨动能,建议多单逢高止盈,留意淀玉价差回归操作机会。两会期间,开机率恢复或受环保题材拖累,下方空间受限。内外价差平稳平稳维稳平稳糈400元/吨附近徘徊,较上月扩大47元/吨,进口利润空间依然较大。5元/吨。37%和41.   玉米:政策多变 分歧加强   二月,玉米系在春节氛围中平稳过渡,节后补库需求造成得阶段性供应偏紧促使各地期现价格联动上涨,最新预测数据显示17/18年度供需缺口扩大,政策导向趋势性利好不变,因中美贸易摩擦,美国进口高粱“双反”立案调查,进口替代压力长线上看将有所缓解,吉林省饲料加工补贴出台,传闻已久得深加工补贴是否还有期待将再度引发热议,即使节后需求进入淡季,但政策补贴得加入将形成抬升。4仓库中所容商品情况   图15:玉米北方仓库中所容商品量   图16:玉米南方仓库中所容商品量   数据来源:WIND资讯、弘业农产品研究所   今年春节较往年延后半个月左右,经过春节期间得用粮消耗,南北仓库中所容商品均有所下滑。春节期间公司休假停机造成开机率下滑,因原料成本抬升和利润亏损,淀粉春节期间开机率同比偏低,但若平稳平稳维稳平稳五成以上,而下游需求节后有转淡预期,假期淀粉仓库中所容商品累积深幅增长,短期预期难以急速消化,利润由于节后提价亏损轻微缩窄。   淀粉方面,现货跟随原料玉米提价,春节期间购销停滞,仓库中所容商品累积大增,因成本及利润亏损,挺价观望心态较浓,但下游走货不佳;   四、价差分析   图21:玉米基差   图22:淀粉基差   图23:淀玉价差   图24:5-9价差   数据来源:WIND资讯、弘业农产品研究所   从期现价差角度看,玉米基差为正并略有扩大,截至月底为90元/吨;   三、市场成因分析   3.国家对国内玉米市场得指导思路依然坚持去仓库中所容商品。持仓量86.4万吨,较上月降幅分别为0.   五、前景展望   图25:C1805日K   图26:CS1805日K   资料来源:博易大师、弘业农产品研究所   二月,玉米系在春节氛围中平稳过渡,节后补库需求造成得阶段性供应偏紧促使各地期现价格联动上涨,最新预测数据显示17/18年度供需缺口扩大,政策导向趋势性利好不变,因中美贸易摩擦,美国进口高粱“双反”立案调查,进口替代压力长线上看将有所缓解,吉林省饲料加工补贴出台,传闻已久得深加工补贴是否还有期待将再度引发热议,即使节后需求进入淡季,但政策补贴得加入将形成抬升。进口政策利好国内玉米价格,但可能造成保护期内进口量激增,短期更多来自于情绪上得抬升,实质利好兑现有一定时滞性。1淀粉期货行情   图9:CS1805量价走势   图10:CS1805持仓占比(前20名合计)   数据来源:WIND资讯、弘业农产品研究所   淀粉与玉米联动上行,月末深幅拉高涨破,创出新高。5下游需求   图17:饲料月度产量   图18:生猪存栏量   数据来源:WIND资讯、弘业农产品研究所   农业部1月存栏数据显示,生猪存栏33743万头,环比下降1.   3.81%,32家玉米酒精公司开机率60.中国期货开户网:最低手续费网络期货开户品牌!   1.因储备肉消息影响,生猪抛售,猪价重挫,养殖利润转负,补栏率较低,由于“杀年猪”和集中出栏,节后饲料消费进入传统淡季,而饲企仓库中所容商品大多备至3月底,饲用需求阶段性转淡。2%,同比萎缩3.玉米消费量2.   玉米产区价差略有缩窄,港口价格继续上涨,北港和南港平舱价分别站上1900元/吨和2000元/吨;3玉米现货行情   图5:全国玉米现货均价(2月)   图7:华北-东北价差   图6:主要产销区玉米现货价格   图8:内外玉米价差   数据来源:WIND资讯、弘业农产品研究所   二月正值春节假期,现货价格平稳过渡,因春节期间仓库中所容商品消耗,补库需求造成得阶段性供不宜求促使各地现货价联动上涨。高粱进口量环比大增,累计同比下降,在美高粱“双反”调查保护期4月前,若可能呈现增长。   弘业期货

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