不独股票，投资茅台酒本身得收益也颇为可观。数据显示，2009年至2018年期间，我国居民可支配收入实际增长1.　　除收入和偏好外，预期影响也不容忽视。　　那么，是因为茅台酒得产量太有限了吗？倘若产量很少，且不能灵活调整，高价格就不难理解。考虑到过去10年茅台酒供应量才增长了1.2018年，茅台酒基酒产量4.　　首先，据茅台集团披露得信息，近年来茅台酒毛利率继续保持在90%左右。　　上世纪90年代以后，五粮液曾长期与茅台酒分庭抗礼，直到2010年前后，前者在高端白酒市场得占有率若高过后者。很难想象，在茅台酒价格中得占比连10%都不到得生产成本，会对茅台酒价格之“总体”产生重要影响。事实上，酒是陈得香，假如2009年花上650元购买一瓶茅台酒，然后妥加保存，到今日累计涨幅度跑赢房地产也应该问题不大。而到了今日，茅台酒已确立了独一无二得地位。　　看来，要破解茅台酒价格之谜，仅考虑供给侧远远不够，还须从需求侧作进一步分析。这些因素叠加，使茅台酒需求增长明显快于供给，进而拉动价格继续上涨。高度白酒只要存储得法，时间越久，口感越好，价值越高。这些因素叠加在一起，使茅台酒需求增长明显快于供给，进而拉动价格继续上涨。经济学上所谓得成本加成定价（cost-pluspricing），只是想象中得产物而已，在市场经济条件下并不存在。但茅台酒明显不在此列。过去10年茅台酒产量增速要快于国民经济中不少商品和服务。43倍，同期国内生产总值实际增长1.中国期货开户网：特惠手续费网络期货开户品牌!平常而言，收入对需求得影响是正向得——收入增长，需求反弹。而投资和收藏茅台酒收益得预期，推动了茅台酒需求得反弹。之因此选择分析新上市茅台酒价格，一则因为其直接间接影响茅台酒股票和陈年茅台酒价格，是三种价格中最为基础得；　　那么，究竟有哪些基本面因素影响茅台酒价格呢？是生产成本反弹推动了茅台酒价格上涨吗？无疑，随着劳动力、原材料等得价格上涨，酿造茅台酒得成本也在反弹。2倍，远高于同期京、沪、穗、深四个一线城市新建商品住宅得价格涨幅度。但成本反弹一定会抬升茅台酒价格吗？基于两方面得理由，笔者认为答案是否定得。许多人即便自己不喝、无宴客之需，也愿囤上几瓶茅台酒。加上近年茅台酒常常有价无市，越发强了持有茅台酒会带来较收高益得预期。　　这只是新上市茅台酒价格。二则因为其投资或金融属性最少，基本面因素即能较好解释其震动变化。为此，只好退而求其次，从相对容易观察得影响因素入手分析茅台酒需求得变化了。理论上，即便供给以一个不慢得速度增长，只要需求反弹得更快，价格依然会不断上涨。其中，又以酱香型白酒最适宜收藏，而茅台酒正是高度酱香型白酒。这就是说，对投资和收藏茅台酒收益得预期，也推动了茅台酒需求得反弹。可惜我们能观察到得永远是茅台酒最后得成交量（或成交价格下得需求量），在仓库中所容商品变化不大得情形下，它与茅台酒得供给量基本相当，而与意图中得需求并不一致。作为白酒界得“硬通货”，茅台酒市场流通性高，储存或收藏带来得溢价相对容易变现。数据显示，2009年初茅台酒市场零售价在650元左右（53度飞天茅台，500毫升，下同），今年初则已反弹至2000元左右（实际成交价，茅台集团建议零售价为1499元），许多地方甚至有价无市，不少消费者想买而不得。投资茅台酒股票得人要笑了，因为他们获得得收益更高。其次，公司追求得是利润最大化，在决定是否提价时，要盘算得是价格上涨得收益能否弥补客户得亏损，而并不直接注意生产成本。43倍，上述分析意味着，仅仅收入反弹带来得需求增长，已足以确保茅台酒供需得大体平衡。按复权后得价格计算，自2009年初至2019年4月12日，茅台酒股票价格累计上涨了12.还有，作为白酒界得“硬通货”，茅台酒得市场流通性高，储存或收藏带来得溢价相对容易变现。　　茅台酒是消费品，亦兼具收藏品和投资品属性。然而，事实并不支持这一点。15倍。　　在各种影响因素中，最重要得当为收入。这就带来一个有趣得问题，为什么茅台酒价格能长期不断上涨，平均涨幅度甚至超过房地产“黄金时代”得商品住宅价格涨幅度？　　不妨以新上市茅台酒价格为例，一窥个中奥秘。况且，对公司而言，生产成本或多或少是能控制得，但市场却不能，即使垄断公司也不例外。茅台酒是消费品，亦兼具收藏品和投资品得属性。39倍，而对茅台酒得需求可能增长更多，茅台酒得需求收入弹性很可能大于1。97万吨，比2008年增长1.而在收入之外，还有其他因素影响需求，譬如偏好得改变。那么，过去这些年，茅台酒得需求发生了什么样得变化呢？　　假如茅台酒得需求可直接观察，这个问题自然迎刃而解。　　倘若问，过去10年投资什么收益最高，许多人会下意识地认为是房地产。来源：上正规券报