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金属期货进入调整铝锌短期偏空操作 本网投资客服全天候在线应答

贵金属观点: 美元强势,贵金属震荡偏弱

信息分析:金属期货进入调整铝锌短期偏空操作(1)中美双方或将同意取消在长达16个月的贸易对峙中对彼此商品加征的关税,作为第一阶段贸易协议的一部分。(2)目前市场对美联储近期再次降息押注减弱,联邦基金利率期货显示,预计美联储12月降息的概率为16.1%,明年4月降息的概率为58.1%。逻辑:首先,中美贸易和解预期助推人民币强势回归,结合前期贬值节奏升值仍有空间。其次,美联储年内降息在就业强劲及通胀平稳预期下恐将落空,有利于推升远期利率曲线结束长短倒挂。最后,欧洲疲弱的经济张力仍需宽松的货币导向助力结合新任行长的“鸽”派表态利空欧元。总之,美联储靴子落地打压后期降息预期,欧央行继续宽松不放松,中美边贸和解曙光闪现,美元价值凸显风险偏好上升利空黄金。操作建议:空单持有风险因素:美债收益率上扬

锌观点:LME锌库存大幅回升,短期沪锌期价调整态势难改信息分析:(1)昨日伦锌期价小幅企稳,沪锌期价止跌回弹,且沪锌期货持仓量减少近2万手至48.2万手,显示部分空头资金止盈离场。此外,沪锌期价维持小Contango结构。(2)昨日LME锌库存大幅增加3150吨至5.325万吨;LME锌注销仓单量2.335万吨,占库存比例为43.85%。昨日上期所锌仓单库存小幅回升382吨至2.7716万吨。(3)11月11日LME锌升贴水(0-3)为45.5美元/吨,LME锌价BACK结构仍然凸显。(4)昨日国内锌现货价止跌上涨。上海0#普通锌对12月报升水90-100元/吨,下游按需采购,成交一般;天津对沪市升水进一步小幅扩大至80元/吨附近,长单临近贸易商交投转好;广东较沪市贴水80元/吨,交投转淡。震荡偏弱
逻辑:从国内锌基本面来看,高冶炼利润继续支持冶炼维持高开工,叠加后续国内冶炼检修计划尚较少,冶炼产出将进一步释放提升;锌锭进口将延续于相对低位;今年后期消费面临季节性转弱的压力,同比偏稳。目前国内锌锭库存暂时小幅波动,需进一步确认其增加的趋势。此外,昨日LME锌库存止跌大幅回升,关注其进一步交仓可能。宏观方面,继续跟踪中国10月宏观数据的表现和影响。对于锌价,昨日沪锌期价减仓反弹,但上方空间或有限。金属期货进入调整铝锌短期偏空操作,预计短期锌价内外比值有修复性回升可能,同时沪锌期价震荡调整态势难改。操作建议:沪锌空单持有;中期买铜卖锌风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期

铅观点:沪铅期价继续于万六关口处波动,短期偏弱态势将延续信息分析:(1)昨日沪铅期价先下调,后回归至万六附近;伦铅期价继续于2100美元/吨一线小幅波动。此外,昨日沪铅期货持仓量基本持稳于12万手附近。(2)昨日LME铅库存减少925吨至6.8025万吨;注销仓单量4450吨,占库存比例为6.54%。昨日上期所铅仓单库存大幅增加5626吨至2.4889万吨。(3)11月11日LME铅升贴水(0-3)为1.5美元/吨,LME铅期价BACK结构已基本收窄至平水附近。(4)昨日国内铅现货价继续加速下跌。上海铅现货报价对1911合约贴水收窄,再生精铅维持深贴水,市场货源充足,下游需求仍偏向于炼厂货源,成交暂无好转。逻辑:从国内铅基本面来看,偏弱预期不改。环保限产影响减弱,安徽、河北等地区再生铅生产逐渐恢复;铅矿加工费上涨下,原生铅开工维持稳中有升趋势。消费上,电动车电池消费淡季凸显,汽车电池置换需求回暖尚需等待,蓄电池企业补库需求减弱,整体消费季节性趋弱。出口方面,随着铅出口再度转向亏损,近日进一步出口流出量或有限。金属期货进入调整铝锌短期偏空操作,总的来看,国内铅锭库存已加速累积回升,后期有望进一步增加。而LME铅价也缺乏向上驱动,LME铅期价已转为基本平水结构。故目前沪铅期价暂时于万六关口波动,短期有望延续偏弱运行态势。操作建议:沪铅期货空单持有风险因素:环保限产超预期震荡


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