12.4期货市场宏观面：全球贸易摩擦担忧加大

特别关注

中美贸易局势未明，美国总统特朗普表示最好等到2020年美国大选后再签订协议，需关注后续谈判走向。

宏观流动性

由于美国制造业数据不佳，建筑支出意外下滑，市场对美国经济显示悲观预期。中美贸易局势再现动荡，美法贸易出现贸易冲突，美元指数跌破98关口且暂无回升趋势。美股受数据影响低开低走，三大股指跌幅超过1%，恐慌指数VIX创7周新高。需关注本周其它重要美国经济数据。同时受贸易局势影响，3日离岸人民币对美元与在岸人民币兑美元双双跳水，创近日新低。3日，中国央行连续第十个交易日不展开逆回购操作，无逆回购到期。目前流动性仍处于相对宽裕的区间，SHIBOR利率决议多数下行，国债利差平稳。

策略

经济增长低位波动，流动性稳定

风险点

宏观刺激政策超预期。

宏观大类：

周三，尽管近期有印度逐渐开启万亿美元的基建计划，以及澳洲联储对经济偏乐观的发言，但市场在周三晚间对于全球贸易摩擦的担忧再度上升，引发市场的大面积避险。12.4期货市场宏观面：全球贸易摩擦担忧加大 一方面是来自于美国威胁对法国商品加征关税，更重要的是，媒体报道特朗普表示中美经贸磋商缺乏紧迫性，或将意味着12月15日如期加税，但本消息仍未得到美国官方确认，而且从夜盘棉花和大豆价格来看也并未反映，但还是需要警惕上述风险落实。本轮的贸易谈判“截止日”在12月15日，届时，以手机、手提电脑、电子游戏机、电脑显示器、玩具、一些鞋类与服饰为主，占3000亿清单57%的商品关税将再次加征10%关税，对双方经济将有所不利，需警惕相应风险。

策略：A股>美股，工业品>农产品，债券/黄金低配

风险点：贸易摩擦风险，中美央行加息


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