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黑色系期货疫情和复工专题:焦煤焦炭期货价格坚挺 开户热线021-20963620 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041
复工节奏,如何影响煤焦走势?——疫情对黑色金属的影响系列报告之九报告摘要总结:需求大幅延后,煤焦最紧的时期正在过去。从煤焦供需来看,煤矿及运输的恢复或早于终端,而下游钢厂减产的幅度可能扩大,双焦供需最紧的时期正在过去,原料利润面临挤压,趋势上涨需等待终端需求的真实回归。节后煤焦的主要矛盾:供给减量、运输受阻:疫情同时影响双焦供需,造成煤焦企业生产不畅,主要体现在煤矿复产推迟,物流运输困难,焦化厂因缺少焦煤原料、产成品涨库而明显减产,这也是节后煤焦供需偏紧、价格坚挺的重要原因,短期内焦煤供给仍偏紧,焦化厂也将维持限产,但比例难以再扩大。煤矿复产叠加运输恢复,煤焦供应边际改善。近日,各地政府开始倡导“疫情防控”与“复产复工”两线作战,同时严禁防疫中对货物运输车辆的“一刀切”限制。当前煤矿已部分复产,煤焦行业人员较为稳定,复工进度可控,虽有蒙煤的进口通关的限制,但蒙方煤矿并未停产,且口岸仍有库存可供拉运,叠加道路交通的缓解,整体煤焦供应的边际量在增加,供需或边际改善。钢厂高炉减产可能扩大,煤焦需求仍受抑制。由于疫情持续,终端需求推迟启动,钢厂钢材库存大幅累积,长流程钢厂也有部分减产,但减产比例低于焦化厂。从终端的复工节奏来看,虽然各地释放复工信号,但也对复工提出了较为苛刻的条件要求,且终端人员流动性大,造成实际需求的恢复时间较长,进而导致钢材库存压力期延长,而库存的过度累积又或将导致钢厂限产比例增加,后期煤焦的需求仍受到较大抑制。风险因素:疫情二次爆发(下行风险)、煤矿复工延迟、终端需求恢复超预期、钢厂减产不及预期(上行风险)
黑色系期货疫情和复工专题:焦煤焦炭期货价格坚挺
新冠肺炎疫情爆发后,疫情的发展变化牵动着全国人民心弦,经过艰苦努力,疫情形势出现积极变化。在确保做好防疫工作的前提下,各地政府开始有序推动各类企业复工复产。对煤焦钢产业链而言,受疫情影响较大的主要是上游的煤矿和终端的企业,中游焦钢企业则是被动减产。煤焦企业由于供给减量较多,节后价格表现相对坚挺,而在复工期,煤焦钢企业的生产状态如何?复工节奏又如何影响煤焦走势?在此,我们予以探析:一、煤焦主要矛盾:供给减量,运输受阻由于今年突发的疫情,各区域施行交通管制,以限制人口流动,同时也造成了各行业生产企业复工的延迟。对煤焦行业而言,疫情同时影响供需,煤矿原料的短缺,运输的瓶颈是节后煤焦的主要矛盾,这也影响了煤焦行业的正常生产,煤矿、洗煤厂复产推迟,精煤运输困难,焦化厂因缺少焦煤原料、焦炭、化产品涨库,造成了焦化厂的明显减产,其中主产区山西限产比例在30-50%,河北、山东、内蒙等地焦化厂也有不同比例限产,这也是节后煤焦供需偏紧、价格坚挺的重要原因,港口现货价格更是出现上涨,预计短期内焦煤供给仍相对偏紧,焦化厂也将维持限产,但减产比例或难以再度提高。

总结:煤焦供需最紧的时期正逐渐过去由于焦煤供给的减少,导致双焦价格在黑色产业链中相对坚挺,期货价格更是在近几日出现明显上涨,究其原因,既有煤焦供应的矛盾,又有疫情好转、下游复工预期的带动。但从供需的变化来看,虽然当前煤矿未完全复产,蒙古进口煤受到限制、焦化厂减产幅度也较大,但随着国内煤矿的复产、运输的恢复,下游钢厂的被动减产,煤焦供需最紧张的时期正逐渐过去,焦化厂也很难再扩大限产比例,后期焦炭面临需求减弱的压力,在钢厂利润大幅压缩后,焦炭利润也将受到挤压,价格的再次上涨需等待终端需求的真实启动。焦煤由于供给减量较大,同时也处在产业链最上游,价格相对坚挺。

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