板块逻辑：近期国内外复工继续，油价表现较好，继续给多头化工带来支撑；不过化工品基本面有所分化，MEG和PVC因检修偏多，尿素和聚烯烃需求拉动后去库，基本面情况相对较好，存在一定支撑，不过这些品种随着价格反弹也积累了相应供应弹性，比如装置重启、刺激进口以及后市需求被透支，而其他品种本身供需压力仍较大，库存压力未被消化前，仍会拖累盘面，目前价格上涨无疑会加剧供需面压力，因此对于反弹我们持谨慎态度。且我们认为未来化工持续反弹要么是供需矛盾逐步被化解，要么就是原油持续反弹，或者需求预期能够持续好转，否则大概率仍会处于低位震荡周期，直到矛盾解决。单边策略：多头陆续止盈，等待反弹后布局空头机会。09合约对冲策略：PP-3*MA继续逢低偏多为主。风险因素：原油价格持续大涨 尿素期货和什么关联 5月21日尿素期货行情受何影响

尿素观点：弱现实强预期，尿素回调空间仍有限（1）5月20日尿素厂库和仓库基准价暂稳至1580和1590元/吨，主力09合约基差分别为42和52元/吨，基差小幅走强。逻辑：5月20日尿素09合约收盘1538元/吨，09盘面再次出现反弹，我们认为主要是整体商品氛围所致，基本面或变动不大，考虑到目前现货稳中承压，短期仍有一定压力，不过1500附近仍是存在成本支撑，更何况目前煤价持续反弹，支撑或有增强，其次是从供需面去看，虽然尿素现货压力仍存，供应维持高位，而需求难言支撑，复合肥开机率进入下滑通道；不过进入5月下旬后，夏季追肥带来的备货需求仍有可能释放，虽然不及3月那么集中，但环比仍有好转可能，另外印标仍可能会释放部分出口需求，叠加5月底都6月工厂检修增多，再加上工厂偏低库存且延续去库，尿素价格仍可能企稳后有反弹需求。操作策略：背靠1500左右继续逢低偏多为主风险因素：成本超预期大幅下降，新产能提前集中释放

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