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铝锌期权怎么交易 关注沪铝沪锌期货走势做出分析
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铝
铝观点：库存拐点初现，铝价高位震荡
信息分析：
（1）LME 铝最新库存为 1658975 吨，较上一交易日减 5425 吨；上期所铝仓单
114227 吨，较上一交易日减 2823 吨。
（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于 14460-14500 元/
吨之间，现货升水 240-升水 280 元/吨。
（3）7 月 20 日，SMM 统计国内电解铝社会库存 71.2 万吨，较上周四增加 0.4 万
吨，累库初现，沪锡粤地区库存小累，巩义、杭州等地库存续降。
（4）7 月 20 日，Soth32 公布的 2020 年 2 季度报告（澳大利亚财年 2020Q4），
报告期内原铝产量 24.5 万吨，同比环比均持平；2020 财年原铝总产量 98.6 万
吨，同比持平。
逻辑：昨日公布社库转增，但市场担忧新疆疫情影响货物流通，铝价仍一枝独秀。
电解铝行业利润高企，但 7、8 月份受制于前期新投产能有限，产出增量不多。
需求方面，型材开工率相对稳定，汽车、电力相关铝材开工率下降，淡季因素开
震荡偏强 始显现，库存拐点隐约出现，对短期涨势过快的铝价构成一定压制。中线角度看，
5、6 月份投产产能累计 42.5 万吨，导致 7、8 产量难以应对下旺季的需求，总
体思路偏多，经历暴跌调整后的铝价有买入价值。
操作建议：滚动做多，跨市正套持有；
风险因素：疫情恶化；下游订单断层
锌 铝锌期权怎么交易 关注沪铝沪锌期货走势做出分析
锌观点：国内锌锭库存延续去化趋势，锌价有望再度表现震荡偏强
信息分析：
（1）昨日日内锌价小幅调整，夜间再度企稳回升。此外，沪锌期货近月端维持
小 BACK 结构。昨日沪锌期货持仓量减少至 18 万手附近。
（2）昨日 LME 锌库存下降 700 吨至 12.17 万吨，注销仓单量为 2.085 万吨，占
库存比例为 17.13%。昨日上期所锌仓单库存下降 530 吨至 3.8365 万吨。
（3）7 月 17 日 LME 锌升贴水（0-3）为-9.5 美元/吨，LME 锌期价呈现 Contango
结构。
（4）昨日锌现货价下跌，现货升水继续小幅上调。上海 0#普通锌对沪锌 8 月报
升水 100-110 元/吨，市场成交平平；天津对沪市升水保持至 20-30 元/吨左右，
下游接货意愿有所好转；广东对沪市贴水下扩至 110 元/吨，市场交投转弱。
（5）据我的有色网统计，至 7 月 20 日中国主要市场锌锭现货库存为 17.71 万吨，
较 16 日下降 0.59 万吨，周环比去化 1.14 万吨。同时，据 SMM 统计，至 7 月 20
日国内七地锌锭社会库存为 20.51 万吨，较 17 日小幅去化 0.16 万吨，周环比下
降 0.91 万吨。国内锌锭社会库存延续缓慢去化趋势。
逻辑：从锌基本面来看，短期供需仍在改善，在强基建和稳房产的驱动下，现阶
段国内消费表现仍相对可观；而欧美等国刺激政策强劲，海外消费将渐进恢复。
短期矿端供应恢复低于预期，锌冶炼端开工继续受限，进口锌流入放缓，下游刚
性补库需求延续，国内锌锭库存去化趋势未改。上周避险情绪消化后，市场风险
偏好再度回升，预计短期锌价有望再度表现震荡偏强。中期锌矿和锌冶炼供应趋
于回升，供需边际转弱下，锌价将转为震荡态势。
操作建议：锌多单持有；沪锌关注买近月卖远月机会
风险因素：宏观情绪明显变动，海外疫情变动超预期
中国期货开户网三大核心优势：
1，服务优势，网络实时客服+专属客户经理，遇到交易问题三分钟反馈解决。
2，费率优势，交易费率阳光透明，交易手续费量大可享优惠。
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铝观点：库存拐点初现，铝价高位震荡
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（1）LME 铝最新库存为 1658975 吨，较上一交易日减 5425 吨；上期所铝仓单
114227 吨，较上一交易日减 2823 吨。
（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于 14460-14500 元/
吨之间，现货升水 240-升水 280 元/吨。
（3）7 月 20 日，SMM 统计国内电解铝社会库存 71.2 万吨，较上周四增加 0.4 万
吨，累库初现，沪锡粤地区库存小累，巩义、杭州等地库存续降。
（4）7 月 20 日，Soth32 公布的 2020 年 2 季度报告（澳大利亚财年 2020Q4），
报告期内原铝产量 24.5 万吨，同比环比均持平；2020 财年原铝总产量 98.6 万
吨，同比持平。
逻辑：昨日公布社库转增，但市场担忧新疆疫情影响货物流通，铝价仍一枝独秀。
电解铝行业利润高企，但 7、8 月份受制于前期新投产能有限，产出增量不多。
需求方面，型材开工率相对稳定，汽车、电力相关铝材开工率下降，淡季因素开
震荡偏强 始显现，库存拐点隐约出现，对短期涨势过快的铝价构成一定压制。中线角度看，
5、6 月份投产产能累计 42.5 万吨，导致 7、8 产量难以应对下旺季的需求，总
体思路偏多，经历暴跌调整后的铝价有买入价值。
操作建议：滚动做多，跨市正套持有；
风险因素：疫情恶化；下游订单断层
锌 铝锌期权怎么交易 关注沪铝沪锌期货走势做出分析
锌观点：国内锌锭库存延续去化趋势，锌价有望再度表现震荡偏强
信息分析：
（1）昨日日内锌价小幅调整，夜间再度企稳回升。此外，沪锌期货近月端维持
小 BACK 结构。昨日沪锌期货持仓量减少至 18 万手附近。
（2）昨日 LME 锌库存下降 700 吨至 12.17 万吨，注销仓单量为 2.085 万吨，占
库存比例为 17.13%。昨日上期所锌仓单库存下降 530 吨至 3.8365 万吨。
（3）7 月 17 日 LME 锌升贴水（0-3）为-9.5 美元/吨，LME 锌期价呈现 Contango
结构。
（4）昨日锌现货价下跌，现货升水继续小幅上调。上海 0#普通锌对沪锌 8 月报
升水 100-110 元/吨，市场成交平平；天津对沪市升水保持至 20-30 元/吨左右，
下游接货意愿有所好转；广东对沪市贴水下扩至 110 元/吨，市场交投转弱。
（5）据我的有色网统计，至 7 月 20 日中国主要市场锌锭现货库存为 17.71 万吨，
较 16 日下降 0.59 万吨，周环比去化 1.14 万吨。同时，据 SMM 统计，至 7 月 20
日国内七地锌锭社会库存为 20.51 万吨，较 17 日小幅去化 0.16 万吨，周环比下
降 0.91 万吨。国内锌锭社会库存延续缓慢去化趋势。
逻辑：从锌基本面来看，短期供需仍在改善，在强基建和稳房产的驱动下，现阶
段国内消费表现仍相对可观；而欧美等国刺激政策强劲，海外消费将渐进恢复。
短期矿端供应恢复低于预期，锌冶炼端开工继续受限，进口锌流入放缓，下游刚
性补库需求延续，国内锌锭库存去化趋势未改。上周避险情绪消化后，市场风险
偏好再度回升，预计短期锌价有望再度表现震荡偏强。中期锌矿和锌冶炼供应趋
于回升，供需边际转弱下，锌价将转为震荡态势。
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