焦煤期货价格震荡上涨蒙煤通关恢复海运煤等待-期货开户-期货手续费

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焦炭
焦炭：第三轮提降落地，投机需求入场，预期主导盘面
逻辑：昨日焦炭现货偏弱运行，钢厂第三轮提降逐步落地，港口准一价维持在 1840 元/吨。供给来
看，近期焦炭产量变动不大，可增产空间较小。需求来看，铁水产量保持高位，焦炭真实需求旺盛，
但钢厂控制采购，随着期现套利机会的出现，贸易投机需求积极入场。总体来看，期货价格受预期主
导，目前已提前反应现货两轮提涨，在投机需求的带动下，现货可能提前企稳，若后期终端需求回
归，同时供应端扰动再起，焦炭供需仍可能偏紧，短期内或维持震荡偏强运行。
操作建议：回调买入与区间操作相结合
风险因素：铁水产量保持高位、终端需求超预期（上行风险）；需求不及预期，铁水减产（下行风
险）
震荡偏强
焦煤
焦煤：海运煤通关阻力较大，焦煤震荡上涨
逻辑：昨日焦煤现货偏稳运行，国内煤价、海运煤价均稳，而期货价格出现大幅上涨，主要是在黑色
整体偏强的背景下，焦煤有估值修复，同时海运煤通关扰动较大。供给方面，近期国内供焦煤产量有
小幅下降。需求方面，焦炉、高炉开工率保持高位，焦煤需求旺盛，但下游转为按需采购，补库意愿
减弱。进口方面，海运煤通关难度较大，蒙煤通关已恢复，通关量有望增加。海外市场高炉有复产，
但中国进口的减量，导致国际焦煤反弹乏力。整体来看，焦煤供需平稳，期价受黑色整体带动，已开
始出现升水，短期内将维持高位震荡状态。
操作建议：震荡操作
风险因素：终端需求超预期、进口政策收紧（上行风险）；进口政策放松（下行风险）
高位震荡
动力煤
动力煤：产地价格开始走弱，期价震荡运行
逻辑：昨日 CCI 等各主流价格指数以及环渤海港口价格延续跌势，坑口价格也开始由强转弱，陕西榆
阳地区部分矿价小幅下跌。产地方面，产地开工率弱稳运行，煤管票限制仍在，进口煤政策依然偏
紧，因此供应偏紧格局尚未缓解；需求方面，近期需求边际走弱的迹象较为明显，水电替代效应增
强，电厂日耗仍未有较大起色，但近期海运费价格开始企稳回升，并且随着南方“出梅”以及“入
伏”高温天气来临，电厂日耗存在较大的上升空间；港口方面，锚地船舶减少，调入调出均有所转
弱，港口库存继续缓慢累积；基差方面，期货贴水较大，随着现货价格的连续下调，基差或有修复。
总体来看，近期需求明显转弱，但是供应偏紧状态延续，并且旺季需求预期仍在，因此短期内市场维
持震荡运行。
操作建议：震荡操作
风险因素：进口政策大幅收紧（上行风险）；水电发力超预期（下行风险）

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