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铁矿石期货需求不及预期 建议期货铁矿逢高做空 本网投资客服全天候在线应答

终端需求不及预期,且唐山限产趋严,铁水产量环比受到压制,但钢企仍有利润,仍有较强的生产意
愿,预计同比仍将保持高位震荡。
◼ 本周疏港量环比略有回升,唐山地区烧结矿限产继续加严,华北疏港量持续下行。预计疏港量后续将
继续在310-330万吨区间运行;
铁矿石1-5期差64元/吨,环比减少3元/吨,维持高位震荡。
◼ 卡拉拉01合约基差177元/吨,麦克粉01合约基差194元/吨,基差不断扩大。
1、供给方面:四大矿山发运均有增加,其中淡水河谷明显好于去年同期。根据发运量推算,后续到港量数据环比将保持
高位震荡。
2、需求方面:生铁产量环比受到压制,但钢厂仍有利润,仍有较强的生产意愿,预计铁水仍将保持高位震荡。疏港量略
有增加,但唐山限产对烧结较为严格,华北疏港量继续回落,压制进口矿需求。
3、库存方面:45港库存为11493万吨,环比增加36万吨,包含压港库存则减少296吨,供给放量背景下,再叠加压港持续
缓解,港存短期有望继续累库;中品澳矿库存持续反弹,中品澳矿溢价回落;64家钢厂铁矿库存小幅增加,预计国庆前钢
企将分散补库,对价格提振力度较小。铁矿石期货需求不及预期 建议期货铁矿逢高做空
4、基差方面:卡拉拉01合约基差177元/吨,麦克粉01合约基差194元/吨,高基差仍对盘面价格有一定支撑。
5、利润方面:螺纹现货利润50元/吨,热卷现货利润85元/吨,钢厂生产意愿仍然较强,预计铁水产量同比保持高位运行。
6、整体来看:国庆前钢厂大都采用分散购买铁矿的策略,补库对铁矿价格提振力度较小;中品澳矿库存持续反弹,溢价
回落,结构性矛盾缓解;总体供应上,巴西发往中国比例提升,非主流矿进口增加,铁矿到港同比放量,预计后续仍将保
持高位震荡,而需求端近期成材需求不及预期,钢厂利润压缩,且唐山限产趋严,铁矿需求受到压制,铁矿整体呈现供需
宽松格局,再叠加压港缓解,港存短期有望持续累库,预计铁矿将继续震荡回落。
操作建议:震荡偏弱,逢高做空与区间操作相结合。
风险因素:中品澳矿库存持续累库(下行风险),地产、基建需求持续超预期(上行风险)。

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