大宗商品市场综述：土地市场：国庆假期影响，数据季节性走弱，但节前供应面积持续回暖。◼地产成交：三线城市成交表现较强，一线城市库存去化天数缩窄，16城二手房成交火爆。◼地产施工：旺季需求释放，全国建材成交与螺纹钢表观消费量均显著提升，水泥出货率也环比提升；◼基建需求仍偏强：沥青开工率同比过去两年仍处于较高水平，但库存也处于历史同期高位；从9月最新的挖掘机销量来看，销售水平仍处于历史同期较高水平，同比增长60%以上，可以在一定程度上说明目前基建需求仍维持偏强水平。◼制造业：汽车销量维持历史同期高位，轮胎开工率维持历史同期正常水平；纺织服装需求短期呈现出井喷的特征，织造开工率呈现出明显回升，带动上游原材料基本面继续改善。◼出口及海运费：集装箱运价指数继续创下历史新高，国内出口需求维持改善趋势；国际海运费景气度维持高位，铁矿石运费仍维持较高水平。◼海外经济：欧美等经济体电力需求并未出现明显下降，疫情二次爆发的国家经济并未受到明显冲击；美国整体经济仍处于弱复苏趋势中；欧洲新增病例持续增多。玻璃期货最新收盘价1726 玻璃期货成本和利润分析

玻璃：节后采购增加，库存明显去化品种周观点中线展望玻璃主要逻辑：1、供给方面：玻璃原片企业前期利润突出，厂家复产转产生产线增加，但总体产出增幅仍然较少，对市场的供应冲击有限，而近期由于市场进入调整期，利润有所压缩，生产线变化较小。2、需求方面：地产端施工增速稳定，赶工期现象明显，下游订单持续增加，深加工企业复工达产率居于高位，市场需求良好。3、库存方面：由于节日假期期间高速对货运的限行，导致厂库出现小幅累积，而假期结束后，采购大幅释放，物流发运增加，带动库存出现明显去化。4、利润方面：随着现货价格的大幅提涨，生产利润涨幅明显，并超出市场预期，但原片企业利润扩张过度侵蚀下游利润，导致增量采购有所放缓，短期内利润增幅可能受限。5、基差方面：盘面释放高位风险，期价大幅下跌，导致期货贴水大幅拉大，市场安全边际较为明显，再次催生市场驱动。6、总体来看：市场供应短期难以大幅释放，而需求已进入季节性旺季，消费采购较为旺盛，市场基本面中短期仍是紧平衡格局；且随着下游对原片库存的逐步消化，深加工补库逐步增加，终端需求旺季仍会持续，市场仍有继续上涨可能。操作建议：区间操作风险因素：库存连续累积（下行风险）；终端消费超预期（上行风险）震荡

玻璃主力FG20101合约收盘价1726（-24）；主流生产区域沙河安全出厂价1831元/吨（-6），武汉长利出厂价1882元/吨（-18）。◼中国玻璃综合指数1338.99点（+5.13），中国玻璃价格指数1389.92点（+4.82），中国玻璃信心指数1135.27点（+6.38）。周内原片现货价格提涨放缓，原料端重质纯碱等报价平稳，成本小幅变动，利润维持在600元/吨左右（-17）；盘面利润大约在518元/吨（-22）。◼目前基差大约156元/吨（+6）；近远月价差2101-2105处于93元/吨（+2）。

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