避险情绪再起，金属普遍回调报告推荐：有色金属团队：《新增产能投放为何弱于预期？》——20201123摘要：从总量角度看，西南地区氧化铝、电解铝产出是匹配的，就近调运实现效益最大化。从长周期的角度，至2023 年，西南地区的氧化铝、电解铝产能亦能较好匹配。要闻扫描：➢“20永煤SCP003”拟先行兑付50%本金，剩余部分展期270天兑付，展期期间利率保持不变，到期一次性还本付息，并豁免本期债券违约。点评：永煤公告分期偿付本金意味着本次信用债违约风险将逐步得到控制。当前国债收益率偏高，在今日国债期货大涨之后，预计国债期货还将继续修复。观点精粹：（详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告）版块观点推荐品种金融：股市延续反弹，债市情绪回暖股指：上证50阶段新高，反弹继续黑色：需求预期波动，黑色高位震荡铁矿：港口到港环比下滑，盘面高位回落有色：资金继续博弈，有色表现分化铅：资金未进一步配合，铅价冲高回落风险较大能源：多空并存，延续震荡LPG：内外价差低位，持仓下降期价反弹化工：需求支撑叠加去库，化工仍偏坚挺PP：多头控盘牢固，PP继续上行农产品：豆粕后市易涨难跌，棉花下方支撑较强棉花：棉花基本面逐渐改善，郑棉下方支撑较强交易推荐：逢高卖出螺纹01合约。技术形态：多头大幅减仓下行，日线跌破MA5，1h跌破BOLL带中轨。需求走弱：北方天气转冷，需求积极性走弱，表需已开始回落。产量高位：铁水产量仍处高位，累库概率较大。短线建议：3910~3920元/吨区间逢高卖出RB2101合约，3930~3940元/吨止损。风险因素：螺纹需求超预期。
市场点睛策略推荐：逢高卖出螺纹01合约。交易逻辑：基本面看，随着北方天气转冷，赶工需求将季节性走弱，在铁水产量高位的情况下，螺纹累库或将开启。同时，冬储各种让利的政策逐步推行也对螺纹价格有一定利空。技术上来看，螺纹01合约多头大幅减仓下行，日线跌破MA5，1h跌破BOLL带中轨，跌势或开启。短线建议：3910~3920元/吨区间逢高卖出RB2101合约，3930~3940元/吨止损。风险因素：螺纹需求超预期。图表2：螺纹表需已开始季节性回落；铁水产量仍处同期高位

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