降雪引对需求担忧，钢价高位回调寒冬雨雪侵袭下，华北建材需求开始季节性转弱，同时随着电炉利润扩张，短流程供应回升的预期增强，市场出现对螺纹供需格局边际转弱的担忧，恐高情绪下成交低迷，期价有所回调。但需求目前以预期内的季节性转弱为主，社会库存仍维持较快去化，原料端也有较强支撑。报告要点钢材：降雪引对需求担忧，钢价高位回调逻辑：杭州螺纹现货4230元/吨，建材成交偏弱。寒冬雨雪侵袭下，华北建材需求开始季节性转弱，同时随着电炉利润扩张，短流程供应回升的预期增强，市场出现对螺纹供需格局边际转弱的担忧，恐高情绪下成交低迷，期价有所回调。但需求目前以预期内的季节性转弱为主，社会库存仍维持较快去化，原料端也有较强支撑，预计01合约将转入高位震荡格局。后期防范需求进一步转弱导致库存累积，届时05合约或阶段性承压。热卷产量开始回升，月底有钢厂继续复产，在供应增强预期和周边品种转弱的压力下，今日钢价震荡下行。当前制造业用卷和下游冷系需求整体旺盛，热卷库存维持较快去化，热卷仍有支撑，近期高位震荡为主。风险因素：气温下降过快，冬季疫情二次爆发（下行风险）；采暖季限产执行加严（上行风险）操作建议：区间操作
铁矿石铁矿：港口到港环比下滑，铁矿盘面高位回落逻辑：今日港口成交环比缩小，现货价格环比下行，巴混01基差82元/吨。市场担忧降雪影响需求 螺纹钢期货价高位回调 普氏价格126.8美元/吨，环比下降2.7元/吨，PB粉价格878元/吨，环比下降13元/吨，卡拉拉精粉902元/吨，环比下降13元/吨。卡粉和PB价差扩至127元/吨，PB与金布巴价差缩至32元/吨。由于成材需求韧性仍强，且穿水螺纹淘汰会从短流程端削减成材供给，从而支撑长流程铁水产量短期难以下跌，高铁水产量与高利润将刺激钢厂冬季补库预期，此外焦炭价格也利多中品低硅澳矿需求，铁矿底部支撑仍强，但供给仍保持高位，供需两旺下铁矿进入高位震荡格局。随着冬储期间钢价的边际走弱，可阶段性逢高做空做空05合约。操作建议：区间操作风险因素：成材需求大幅回落（下行风险）；淡水河谷发运不及预期（上涨

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