股市抱团期货IH多单续持国债期货空仓观望为主-中国期货开户网

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股市抱团暂难瓦解，债市警惕通胀风险摘要：股市抱团分化，但暂难瓦解：新能源、白酒为代表的强势板块大跌，大盘指数整体走势仍强于小盘指数。不过，我们认为抱团板块暂难瓦解，一方面近期成立的爆款基金有建仓的需求，另一方面抱团板块具有景气度高的优势，在业绩复苏难证伪的背景下，将成为当下资金的一致选择。而抱团瓦解可能要等至春节之后，届时年报预报或给予市场风格是否转向的信号。短期建议IH多单续持。期权波动率料将维持偏弱运行：赌涨情绪有所回复，稳定预期逐渐增强，期权隐波料将维持偏弱运行。期权策略方面，前期构建的牛市价差组合可部分获利离场，在目前情绪的带动下，市场稳定偏强的概率较强，可构建比例卖出跨式组合，暴露部分正的Delta头寸，在获取隐波持续回落收益的同时，跟随市场整体稳定向上的走势，在目前银行股整体防御属性更强的背景下，短期建议以50期权构建。债市短期关注流动性变化，中期警惕通胀风险：近日央行连续净回笼的累加效应有所体现，隔夜利率有所上行。同时，得益于上游生产原材料价格的大幅上涨PPI方面环比大幅回升。后续来看，随着猪价的周期性下跌，CPI可能不会构成债市的主要矛盾。股市抱团期货IH多单续持国债期货空仓观望为主而在2021年上半年产能恢复、PPI逐渐回暖的大背景下，叠加近期较为关注的海外输入性通胀风险，基本面的修复空间仍比较充裕，通胀预期的回升可能对利率带来一定利空影响。操作方面对于节前资金面的松紧仍持谨慎态度，建议以空仓观望为主。风险提示：1）中美关系趋紧；2）疫苗失败；3）商誉减值股市抱团分化，但我们认为基金建仓和抱团板块景气度高的背景下，抱团暂难瓦解，短期建议IH多单续持。在赌涨情绪回落的情况下，期权隐波料将维持偏弱运行，可构建比例卖出跨式组合。债市短期关注流动性变化，中期警惕通胀风险，以空仓观望为主。报告要点
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