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重点策略推荐:1月13日金融期货和商品期货观点 开户热线021-20963620 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041
市场情绪乐观,但放水预期下降➢美国参议院和众议院均归民主党,超出市场预期。国会正式宣布拜登当选总统,其将提出全面的一揽子刺激计划,刺激计划的规模或是数万亿美元。市场避险情绪下降,且对未来经济刺激政策顺利执行的预期升温,利多大宗商品价格。➢市场已经开始交易美国新政府上台后,在控制疫情、疫苗、财政刺激等乐观预期下,经济将超预期恢复,进而导致货币政策超预期提前退出QE。美债长端收益率快速上行,在通胀预期上行较缓的情况下拉高了实际利率,带动美元指数反弹,部分美元计价商品承压。美元指数短期进入寻底阶段,金融属性对金属的驱动有所减弱,后期或进入验证现实的阶段。

基本面观点和逻辑镍铁、铬铁供应偏紧:目前正值菲律宾雨季,镍矿供应大降,虽然印尼镍铁进口增量较多,但难以弥补未来由于缺矿而导致的供应缺口,镍铁偏紧局面持续到雨季结束。目前内蒙、广西、湖南开始限制高耗能企业电力供应,铬铁供应下降预期较强,紧张局面有所深化。不锈钢出口订单旺盛,供应偏紧:目前不锈钢内外价差较好,出口利润较高,订单也比较旺盛,需求较好,目前200系、400系利润较好,企业转产300系意愿较弱,目前不锈钢企业有意控制出货速度,社会库存持续下降,现货比较紧张,基差处于高位。交割冲击或有限:目前不锈钢1月、2月交割量合计有8万吨左右,市场一方面担忧这么大的交割量造成供应冲击,另一方面,担忧交割品规格可能不好,接货后销售可能不畅,根据交割规定,单个厚度占比不超过30%,我们觉得交割冲击或有限。重点策略推荐:1月13日金融期货和商品期货观点 内蒙、广西、湖南等地限电使得铬铁供应紧张,镍矿也由于菲律宾雨季供应大降;不锈钢出口订单旺盛,整体需求较好,不锈钢企业控制出货节奏,社库下降明显,现货资源偏紧,由于市场担忧交割可能使得后续供应大增,我们认为冲击可能并不会很大,不锈钢供需偏紧局面短期难改。风险因素:海外疫情变动超预期;需求下降超预期。

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