重点策略推荐：1月13日金融期货和商品期货观点-中国期货开户网

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市场情绪乐观，但放水预期下降➢美国参议院和众议院均归民主党，超出市场预期。国会正式宣布拜登当选总统，其将提出全面的一揽子刺激计划，刺激计划的规模或是数万亿美元。市场避险情绪下降，且对未来经济刺激政策顺利执行的预期升温，利多大宗商品价格。➢市场已经开始交易美国新政府上台后，在控制疫情、疫苗、财政刺激等乐观预期下，经济将超预期恢复，进而导致货币政策超预期提前退出QE。美债长端收益率快速上行，在通胀预期上行较缓的情况下拉高了实际利率，带动美元指数反弹，部分美元计价商品承压。美元指数短期进入寻底阶段，金融属性对金属的驱动有所减弱，后期或进入验证现实的阶段。

基本面观点和逻辑镍铁、铬铁供应偏紧：目前正值菲律宾雨季，镍矿供应大降，虽然印尼镍铁进口增量较多，但难以弥补未来由于缺矿而导致的供应缺口，镍铁偏紧局面持续到雨季结束。目前内蒙、广西、湖南开始限制高耗能企业电力供应，铬铁供应下降预期较强，紧张局面有所深化。不锈钢出口订单旺盛，供应偏紧：目前不锈钢内外价差较好，出口利润较高，订单也比较旺盛，需求较好，目前200系、400系利润较好，企业转产300系意愿较弱，目前不锈钢企业有意控制出货速度，社会库存持续下降，现货比较紧张，基差处于高位。交割冲击或有限：目前不锈钢1月、2月交割量合计有8万吨左右，市场一方面担忧这么大的交割量造成供应冲击，另一方面，担忧交割品规格可能不好，接货后销售可能不畅，根据交割规定，单个厚度占比不超过30%，我们觉得交割冲击或有限。重点策略推荐：1月13日金融期货和商品期货观点内蒙、广西、湖南等地限电使得铬铁供应紧张，镍矿也由于菲律宾雨季供应大降；不锈钢出口订单旺盛，整体需求较好，不锈钢企业控制出货节奏，社库下降明显，现货资源偏紧，由于市场担忧交割可能使得后续供应大增，我们认为冲击可能并不会很大，不锈钢供需偏紧局面短期难改。风险因素：海外疫情变动超预期；需求下降超预期。

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