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铝锌期货最新价格走势 1.15铝锌期货期权策略 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041

铝观点:现货转小幅升水,沪铝暂获支撑
信息分析:
(1)昨日 LME 铝库存减 8175 吨至 1285125 吨;上期所铝仓单增加 3521 至 78575吨。
(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于 14700-14740 元/
吨之间,跌 180 元/吨,升水 20-升水 60 元/吨。
(3)1 月 14 日,电解铝社会库存周度累库 2.0 万吨至 68.4 万吨。
(4)2020 年 12 月未锻轧铝及铝材出口量在 45.61 万吨,环比增长 7.58%,同比
下降 4.58%。2020 年 1-12 月累计未锻轧铝及铝材出口量为 486 万吨,同比去年
下降 15%。
逻辑:昨日铝价再度调整,但现货升水走高,支撑沪铝暂时企稳。基本面上,1
月国内产出约 330 万吨,同比增长 8%,进口货物自 12 月下旬陆续到港报关流入,
震荡  构成相对充裕的供应。消费上,1 月终端订单季节性走弱向加工及采购传导。供
需转淡,库存进入到累库周期中,沪铝以弱势为主,目标 14500-14800 区间,偏
弱的时间恐维持至春节前后。中线角度看,远期新增投产落地低于预期,而 2020
消费高基数保障远期消费总量,极大的缓解远期供应压力,中期铝价转为震荡看
待。
操作建议:短线交易
风险因素:下游消费持续高位;疫情影响生产活动
锌期货期权 锌观点:沪锌增仓下行,但谨慎看待短期锌价进一步调整空间
信息分析:
(1)昨日锌价高位下调,表现偏弱,其中沪锌跌破主要均线 60 日的支撑,伦锌
也一度走低至 60 日均线附近。沪锌近月端维持微小 BACK 结构,沪锌持仓量增加
1.16 万手至 17.8 万手。
(2)昨日 LME 锌库存下降 500 吨至 19.9175 万吨,注销仓单量增加至 2.905 万
吨,占库存比例为 14.59%。同时,昨日上期所锌仓单库存大幅增加 7629 吨至 12715
吨,主要为天津地区增加,预计今日将进一步增仓。
(3)1 月 13 日 LME 锌升贴水(0-3)为-23.0 美元/吨,LME 锌期价维持 Contango
结构。铝锌期货最新价格走势 1.15铝锌期货期权策略
(4)昨日国内锌现货价大幅下调。上海 0#普通锌对 2 月升水保持在 170 元/吨,
下游保持备库;津市对沪市贴水小幅收窄至 80 元/吨左右,天津交仓增加,市场
小幅抬高升水出货,下游逢低备库,成交一般;广东对沪市报平水附近,下游逢
低补库;宁波对沪市升水 50 元/吨,到货预计仍将增加,下游按需采购。
(5)据我的有色网数据,至 1 月 14 日中国主要市场锌锭现货库存为 11.27 万吨,
较 11 日下降 0.67 万吨,周环比下降 0.36 万吨。下游逢低库存,带动锌锭库存
暂时小幅去化,季节性将逐渐累库。
逻辑:短期锌矿供应持续偏紧;出口需求带动仍偏强,而疫情以及订单不佳影响,
北方下游企业已开始停工减产,地区间消费分化明显,不过下游逢低补库尚可;
1 月冶炼产出环比将小幅回落,锌冶炼利润收缩,关注春节前后炼厂加大检修的
可能;昨日锌锭库存暂时回落,且仍处于相对低位,短期季节性累库节奏或相对
温和;因此,锌基本面暂不悲观。美元指数低位回弹,加上国内外疫情风险增加,
市场避险情绪升温,锌价高位下调。但宏观强预期仍在,短期锌价进一步调整空
间或有限。
操作建议:短线操作。
风险因素:宏观情绪明显变动,供应回升不及预期 

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