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聚酯期货PTA、短纤早盘观点 维持多头思路 开户热线021-20963620 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041

PTA:低加工费下,PTA偏强震荡(1)截至2月22日,PX CFR中国台湾价格上调至801美元/吨,较前一交易日反弹22美元/吨;受PX价格上涨影响,PTA原料成本上行至3917元/吨,较前一交易日上升113元/吨。(2)周六以及本周一PTA现货价格累计反弹145元/吨至4260元/吨,PTA期货5月及9月合约价格反弹至4428元/吨以及4506元/吨;PTA现货加工费回升至343元/吨,PTA期货5月及9月合约加工费回升至511元/吨和589元/吨。(3)受聚酯原料价格反弹提振,聚酯熔体成本上行近300元/吨,日内聚酯产品价格上调幅度低于成本扩张幅度,聚酯加权现金流回落近80元/吨至370元/吨附近。(4)2月22日,江浙涤丝产销放量,至下午3点半附近产销平均估算在210%左右。逻辑:PTA价格反弹,加工费延续低位,反应强成本的支撑以及弱供需的压制。成本端看,PTA原料成本在PX价格提振下继续上行;供需端看,PTA开工率高位维持,而聚酯受春节假期影响而收缩,PTA供需转向过剩,库存重新累积,结构端看,受PTA工厂稳定发货以及聚酯工厂拿货下降影响,港口PTA库存明显累积。操作策略:短期适量参与PX价格修复带来的PTA价格反弹机会;中期PX供应恢复、PTA供应扩张压力下,建议逢高沽空。风险因素:加工费收缩下PTA非计划检修增加
短纤短纤:受低库存、高产销提振,短纤强劲反弹(1)短纤期货价格再创新高。PF105、PF109分别收在8024(+430)元/吨、7744(+362)元/吨;短纤期货盘面对应聚酯熔体成本分别在5627元/吨、5503元/吨;PF105、PF109盘面加工差分别扩张至2397元/吨、2241元/吨,加工差再创上市以来新高。(2)短纤现货量价齐升,价格方面,节前短纤现货价格反弹至7550(+260)元/吨,价格重回疫情前水平。短纤现货加工差收在1940元/吨;产销方面,直纺涤短成交放量,平均产销215%附近,部分工厂产销:200%,200%,200%,300%,200%,260%,230%。逻辑:短纤基本面稳健。供应端,直纺短纤开工率重回9成附近;需求端看,下游纱厂开工率恢复较快,其中,纯涤纱工厂开工率恢复至5成;库存端看,受假期供需错配影响短纤库存有所回补,但幅度有限且短纤工厂依然处在负库存状态。操作策略:涤纶短纤高开工、低库存反应市场需求旺盛,维持多头思路;风险因素:聚酯原料价格回落风

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