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上期所铝期货逢低做多 目标区间18000-18500元/吨 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041

国内供应维持高增长,但供应干扰率上升,且进口铝锭明显下降
电解铝行业利润重回高位
电解铝产量维持增长,但干扰率上升 进口铝锭报关数量断崖式下跌
◼截止2021年3月,国内电解铝在产产能3982万吨,1月、2月、3月电解铝产量预计分别为330万吨、301万吨、
334.9万吨,同比增幅8.1%、3.8%、7.5% 。
◼上周,内蒙地区受困于能耗总量和强度“双控”不达标,要求蒙东三家电解铝厂做减产,总量约15万吨。
截止2月底,内蒙古电解铝运行产能620万吨,位居全国第三。“双控”管理从严,供应干扰率上升。
◼ 供应的调节项来自于进口,由于进口窗口关闭,2月进口量将断崖式下降,3月份窗口打开的几率不大,
基本无需担忧进口货对市场的冲击。上期所铝期货逢低做多 目标区间18000-18500元/吨
库存水平可控,去库可期,推动价格、价差维持强势
国内电解铝库存处于中枢低位
低库存背景下去库驱动价差走阔 内外比值倾向于上行
◼截止2月26日,电解铝现货总库存为108.2万吨,节后库存总量有望控制在130万吨以内。伴随着终端需求悉
数回归,预计推动去库至80万吨低位。
◼单边策略:1月底推荐的多单持有,未入场参与者,以逢低做多为主。由于总体宏观刺激超预期,推升有色
标的整体的价格重心,铝价走再去库逻辑时,水涨船高,上调目标区间至于18000-18500元/吨。
◼跨期策略:继续跨期正套,合约配对04/07。短端放04合约,长端放07合约,短端合约往后展期亦有收益。
◼跨市策略:跨市场反套,比值7.5附近介入继续持有。补充注意事项:注意铝锭进口盈利窗口的打开抑制比
值进一步走高,届时头寸离场,择机再滚动操作。

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