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期货基础知识培训——保证金、双向交易、撮合成交
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怎么学习期货？很多新手投资者想参加期货培训，学习期货知识和规则，今天我们给大家整理出来一系列的期货基础知识培训资料，主要介绍期货保证金制度，双向交易的特点和撮合成交制度。
期货基础知识培训——保证金、双向交易、撮合成交
一、期货基础之保证金制度
保证金是什么意思？就是履约的担保，指在交易过程中，作为信用担保预先交付的资金。
期货交易中的保证金由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。交易所对买卖双方同等收取，当一方出现保证金不足时，会实施强制性追加或强平的措施，用于保障兑付能力，交易过程公平公正。
交易所向期货公司（即会员）收取保证金。交易所根据期货品种来设定最低保证金标准，并且根据市场风险状况对保证金水平进行调节。
交易所按期货合约所面临的风险水平设定收取标准，可根据市场情况变化对标准进行调整，一般不会高于15%。
投资期货要通过期货公司先开户，向期货公司缴纳的保证金比例是由期货公司确定的，期货公司有权根据期货交易所、结算机构的规定、市场情况，或者是其认为有必要的情况下自行调节保证金比例，但绝不会低于交易所规定的水平。
(期货的“保证金制度”）
1. 为什么要采用保证金交易？
现代意义的期货交易所必须具备两大要素：一是交易所中交易的合约可以转让；二是合约转让过程中没有信用风险。
保证金是交易过程中，作为信用担保预先交付的资金，由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。所以在交易之前预存保证金是必要的。
期货合约类似一个远期合同，可以将保证金理解为合同的订金。但订金一般是卖方向买方收取，用于兑付买方的违约损失，卖方一般要有较高的交付能力，否则买方将不愿交付保证金。
期货保证金是由交易所对双方收取，在合约未到期前，只要付足保证金，交易双方均可以买空卖空，不必具备实物交付的资格。
现代金融体系，保证金交易普遍存在，类似的还有保证金外汇，黄金延期交易，掉期交易。由于投机者可以通过保证金交易放大交易金额，又被称为杠杆交易。
现代金融体系的核心是信用，虽然期货交易不是完全的信用交易，但通过分级结算与保证金机制具有了信用交易的特性，放大交易额度，降低交易成本，从而促进了市场整体的活跃度。
保证金交易必然带来潜在的无法足额兑付亏损的风险。当价格出现极端波动，亏损方因为流动性不足无法平仓，损失可能超过预存的保证金。对于个别客户的风险，会员负责垫付损失，后期追缴。
对于市场整体性的风险，交易所则必须采取措施，保障不发生大面积违约。交易所一般会在发生潜在风险时，提高保证金标准。国内期货交易所一般在十一与春节长假前，合约出现涨跌停板或连续单边波动时，合约持仓总量超过一定额度时，加收保证金。
2. 期货保证金机制是如何运作的？
开仓：开立期货合约，即参与交易，账户内会有占用保证金
平仓：了结期货合约，即结束交易，占用保证金将被释放
可用资金：期货账户未被保证金占用的资金
3. 保证金机制带来的机遇与挑战
机遇：
小波动也有较大机会
提供资金杠杆，隔夜无利息
交易所为交易双方保障，不违约
挑战：
过量使用杠杆，账户容易大亏损
对交易预期的精确度较高
对止损操作要求较高
二、什么是期货双向交易？
期货是独特的双向交易机制，跟股票不同，期货既能做多也能做空。双向交易是交易者进行交易时，投机者可以买入也可卖空。买入后形成多单，在价格上涨中可以获利，这个容易理解。卖空就是开仓先卖出合约。
国内股票不允许卖空交易，卖出股票的前提是必须拥有相应数量的股票。期货属于衍生品，只要规则允许持仓的时段内（多数是指合约到期前），交付保证金，即可卖出。
卖空后形成空头持仓，在价格下跌时可以获利。卖空的头寸可以随时买入一个相同的合约进行空头回补，即可了结交易。
允许卖空交易后，期货对冲就成为可能。套期保值、不同类资产形成对冲套利交易，大大增加了金融投资的多样性。
1. 双向交易指令相关问题
合理掌握期货软件的使用，正是由于期货交易可以卖空，跟我们熟悉的股票买入指令相比，期货交易除了交易代码，买卖方向，手数，报价之外，增加了开平仓的项目。开平仓这一项中，可以选择开仓、平仓或平今仓。
（1）开仓是指要参与交易，开仓指令成交后会占用保证金，形成期货合约持仓。
买入开仓形成多单，在价格上涨中获利，卖出开仓形成空单，在价格下跌中获利。
有部分软件为了节约下单中参数选择的时间，将买卖按钮直接与开仓指令结合在一起，看涨点选买入，看跌点选卖出可以直接报入买入开仓或卖出开仓指令。
（2）平仓是指要了结交易，平仓指令成交后会减少合约持仓，多单需要卖出平仓，空单则需买入平仓。
平今仓也是平仓指令，是上海期货交易所特殊设计的指令，用于平仓当日新开仓的合约。
多数软件为了让客户可以快速平仓，均提供了快捷平仓的按钮，无法手动输入完整的平仓指令，只需点选持仓后，点击平仓按钮会自动生成平仓指令。
国内期货允许同时持有多单与空单，买入后发送卖出开仓指令，不会自动平掉原有的多单，会在账户中形成另外一手空单。目前软件提供快捷点选开仓的功能，方便的同时，一些客户会错误的将平仓指令发送成开仓指令，引发错单。
2.双向交易的问题
对于套期保值的客户，可以进行卖空交易是必备的条件。
对于投机客户来说，双向交易是把双刃剑，可以卖空让客户发现更多的机会，同时也增加了投机失败的可能性：
（1）与价格上涨的过程相比较，价格下跌的过程往往具有突发性，价格波动幅度较大，持续时间短，所以空头机会更难把握。
（2）另外，期货的按合约价值比例收取保证金的方式，对空头更为不利。因为在价格上涨的过程中，空头需要同时面对浮动盈亏与保证金上涨带来的压力，而多头在价格下跌的过程中，保证金压力会逐步减小。
（3）在需要实物交割的期货交易中，卖空的头寸还会面临一定的“多逼空”的风险。任何可交付的实物商品与金融市场上可用于投机的资金来说，均是有限的。期货交易中，空头多为并无交付实物能力的“裸卖空者”。“裸卖空者”在临近到期时，若多头恶意逼空，空头将面临交易对手不足，而被迫报出较高的价格，承担额外的损失。
三、撮合成交
撮合成交是国内期货交易所与证券交易所的常见达成交易的方式，是指买卖双方将交易买卖的意向（交易委托），报送到交易所，由交易所按一定的原则进行配对，由交易所记录成交信息，并反馈交易结果。
期货交易所以固定时间间隔（500毫秒）内的成交汇总后，形成行情报价，推送到行情软件，全市场由此可以得到公开的价格信息。
通常与撮合成交的方式相对应的是询价交易，常用于柜台交易或场外交易。
撮合成交原理是期货交易最重要的基本规则。理解这个原则可以回答许多具体问题：报单为什么不成交？如何设置止损单才有保障？
1. 交易所主要指令类型
交易指令必须送至交易所，才有可能被搓合成交。由此，交易指令必须满足交易规则要求，才能被交易所接受。
网络中断，资金不足，指令超出涨跌停板，非交易时段报单，报单类型错误均可能导致委托无法进入交易所撮合主机。
常见的交易指令有：
市价指令：以市场中能够成交的最优报价立刻成交
市价指令即时成交，但在价格快速涨跌时成交价格难以确定
限价指令：仅限与小于等于买价的卖单或大于等于卖价的买单成交
限价指令成交价格非常确定，但在价格快速涨跌时可能不会成交
2.委托报单的流程
从客户之间最大的差异在于交易者所处的网络环境，距交易所距离越近，行情与交易的延迟越小，成交价格的确定性越高。以上也可以说明委托发送后不成交的原因
投资者通过网络将指令送达交易所时，交易所最新的报价环境已经发生了变化。网络延时越长，报价变化越大。
在连续下跌的环境中，依据发送委托时的买价发送的卖单委托，很可能不成交。
在连续上涨的环境中，依据发送委托时的卖价发送的买单委托，很可能不成交。
价格快速上涨或快速下跌时，投资者委托到达交易所时，委托买入价格已经远低于当时的卖1价或是委托卖出价已经远高于买1价。
3.撮合成交的原则
一般情况：价格优先、时间优先
涨跌停板：平仓优先、价格优先、时间优先
成交原则：买价大于等于卖价
成交价 ＝ 中间价（买价、卖价、前成交价）
更多期货基础知识培训会陆续发布，投资期货一定要先熟悉规则，通过正规金融机构参与。
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期货基础知识培训——保证金、双向交易、撮合成交
一、期货基础之保证金制度
保证金是什么意思？就是履约的担保，指在交易过程中，作为信用担保预先交付的资金。
期货交易中的保证金由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。交易所对买卖双方同等收取，当一方出现保证金不足时，会实施强制性追加或强平的措施，用于保障兑付能力，交易过程公平公正。
交易所向期货公司（即会员）收取保证金。交易所根据期货品种来设定最低保证金标准，并且根据市场风险状况对保证金水平进行调节。
交易所按期货合约所面临的风险水平设定收取标准，可根据市场情况变化对标准进行调整，一般不会高于15%。
投资期货要通过期货公司先开户，向期货公司缴纳的保证金比例是由期货公司确定的，期货公司有权根据期货交易所、结算机构的规定、市场情况，或者是其认为有必要的情况下自行调节保证金比例，但绝不会低于交易所规定的水平。
(期货的“保证金制度”）
1. 为什么要采用保证金交易？
现代意义的期货交易所必须具备两大要素：一是交易所中交易的合约可以转让；二是合约转让过程中没有信用风险。
保证金是交易过程中，作为信用担保预先交付的资金，由交易所保存作为其履行期货合约的财力担保。所以在交易之前预存保证金是必要的。
期货合约类似一个远期合同，可以将保证金理解为合同的订金。但订金一般是卖方向买方收取，用于兑付买方的违约损失，卖方一般要有较高的交付能力，否则买方将不愿交付保证金。
期货保证金是由交易所对双方收取，在合约未到期前，只要付足保证金，交易双方均可以买空卖空，不必具备实物交付的资格。
现代金融体系，保证金交易普遍存在，类似的还有保证金外汇，黄金延期交易，掉期交易。由于投机者可以通过保证金交易放大交易金额，又被称为杠杆交易。
现代金融体系的核心是信用，虽然期货交易不是完全的信用交易，但通过分级结算与保证金机制具有了信用交易的特性，放大交易额度，降低交易成本，从而促进了市场整体的活跃度。
保证金交易必然带来潜在的无法足额兑付亏损的风险。当价格出现极端波动，亏损方因为流动性不足无法平仓，损失可能超过预存的保证金。对于个别客户的风险，会员负责垫付损失，后期追缴。
对于市场整体性的风险，交易所则必须采取措施，保障不发生大面积违约。交易所一般会在发生潜在风险时，提高保证金标准。国内期货交易所一般在十一与春节长假前，合约出现涨跌停板或连续单边波动时，合约持仓总量超过一定额度时，加收保证金。
2. 期货保证金机制是如何运作的？
开仓：开立期货合约，即参与交易，账户内会有占用保证金
平仓：了结期货合约，即结束交易，占用保证金将被释放
可用资金：期货账户未被保证金占用的资金
3. 保证金机制带来的机遇与挑战
机遇：
小波动也有较大机会
提供资金杠杆，隔夜无利息
交易所为交易双方保障，不违约
挑战：
过量使用杠杆，账户容易大亏损
对交易预期的精确度较高
对止损操作要求较高
二、什么是期货双向交易？
期货是独特的双向交易机制，跟股票不同，期货既能做多也能做空。双向交易是交易者进行交易时，投机者可以买入也可卖空。买入后形成多单，在价格上涨中可以获利，这个容易理解。卖空就是开仓先卖出合约。
国内股票不允许卖空交易，卖出股票的前提是必须拥有相应数量的股票。期货属于衍生品，只要规则允许持仓的时段内（多数是指合约到期前），交付保证金，即可卖出。
卖空后形成空头持仓，在价格下跌时可以获利。卖空的头寸可以随时买入一个相同的合约进行空头回补，即可了结交易。
允许卖空交易后，期货对冲就成为可能。套期保值、不同类资产形成对冲套利交易，大大增加了金融投资的多样性。
1. 双向交易指令相关问题
合理掌握期货软件的使用，正是由于期货交易可以卖空，跟我们熟悉的股票买入指令相比，期货交易除了交易代码，买卖方向，手数，报价之外，增加了开平仓的项目。开平仓这一项中，可以选择开仓、平仓或平今仓。
（1）开仓是指要参与交易，开仓指令成交后会占用保证金，形成期货合约持仓。
买入开仓形成多单，在价格上涨中获利，卖出开仓形成空单，在价格下跌中获利。
有部分软件为了节约下单中参数选择的时间，将买卖按钮直接与开仓指令结合在一起，看涨点选买入，看跌点选卖出可以直接报入买入开仓或卖出开仓指令。
（2）平仓是指要了结交易，平仓指令成交后会减少合约持仓，多单需要卖出平仓，空单则需买入平仓。
平今仓也是平仓指令，是上海期货交易所特殊设计的指令，用于平仓当日新开仓的合约。
多数软件为了让客户可以快速平仓，均提供了快捷平仓的按钮，无法手动输入完整的平仓指令，只需点选持仓后，点击平仓按钮会自动生成平仓指令。
国内期货允许同时持有多单与空单，买入后发送卖出开仓指令，不会自动平掉原有的多单，会在账户中形成另外一手空单。目前软件提供快捷点选开仓的功能，方便的同时，一些客户会错误的将平仓指令发送成开仓指令，引发错单。
2.双向交易的问题
对于套期保值的客户，可以进行卖空交易是必备的条件。
对于投机客户来说，双向交易是把双刃剑，可以卖空让客户发现更多的机会，同时也增加了投机失败的可能性：
（1）与价格上涨的过程相比较，价格下跌的过程往往具有突发性，价格波动幅度较大，持续时间短，所以空头机会更难把握。
（2）另外，期货的按合约价值比例收取保证金的方式，对空头更为不利。因为在价格上涨的过程中，空头需要同时面对浮动盈亏与保证金上涨带来的压力，而多头在价格下跌的过程中，保证金压力会逐步减小。
（3）在需要实物交割的期货交易中，卖空的头寸还会面临一定的“多逼空”的风险。任何可交付的实物商品与金融市场上可用于投机的资金来说，均是有限的。期货交易中，空头多为并无交付实物能力的“裸卖空者”。“裸卖空者”在临近到期时，若多头恶意逼空，空头将面临交易对手不足，而被迫报出较高的价格，承担额外的损失。
三、撮合成交
撮合成交是国内期货交易所与证券交易所的常见达成交易的方式，是指买卖双方将交易买卖的意向（交易委托），报送到交易所，由交易所按一定的原则进行配对，由交易所记录成交信息，并反馈交易结果。
期货交易所以固定时间间隔（500毫秒）内的成交汇总后，形成行情报价，推送到行情软件，全市场由此可以得到公开的价格信息。
通常与撮合成交的方式相对应的是询价交易，常用于柜台交易或场外交易。
撮合成交原理是期货交易最重要的基本规则。理解这个原则可以回答许多具体问题：报单为什么不成交？如何设置止损单才有保障？
1. 交易所主要指令类型
交易指令必须送至交易所，才有可能被搓合成交。由此，交易指令必须满足交易规则要求，才能被交易所接受。
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常见的交易指令有：
市价指令：以市场中能够成交的最优报价立刻成交
市价指令即时成交，但在价格快速涨跌时成交价格难以确定
限价指令：仅限与小于等于买价的卖单或大于等于卖价的买单成交
限价指令成交价格非常确定，但在价格快速涨跌时可能不会成交
2.委托报单的流程
从客户之间最大的差异在于交易者所处的网络环境，距交易所距离越近，行情与交易的延迟越小，成交价格的确定性越高。以上也可以说明委托发送后不成交的原因
投资者通过网络将指令送达交易所时，交易所最新的报价环境已经发生了变化。网络延时越长，报价变化越大。
在连续下跌的环境中，依据发送委托时的买价发送的卖单委托，很可能不成交。
在连续上涨的环境中，依据发送委托时的卖价发送的买单委托，很可能不成交。
价格快速上涨或快速下跌时，投资者委托到达交易所时，委托买入价格已经远低于当时的卖1价或是委托卖出价已经远高于买1价。
3.撮合成交的原则
一般情况：价格优先、时间优先
涨跌停板：平仓优先、价格优先、时间优先
成交原则：买价大于等于卖价
成交价 ＝ 中间价（买价、卖价、前成交价）
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