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资金疯狂推升铝价 节前多头可适当减产 开户热线021-20963620 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041
铝观点:美联储维持鸽派,资金疯狂推升铝价
信息分析:
(1)昨日 LME 铝库存增加 56350 吨至 1838950 吨;上期所铝仓单减少 1377 吨至
142455 吨。
(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于 18710-18750 元/
吨之间,上涨 330 元/吨,贴水 40-平水。
(3)4 月 29 日,SMM 统计国内电解铝社会库存 111.5 万吨,周度降库 2.5 万吨,
无锡地区贡献主要降幅。
(4)美联储于北京时间 4 月 29 日凌晨公布利率决议,维持 0%-0.25%的利率不
变。并在决议后发布了政策声明,美联储致力于在这个充满挑战的时期,利用其
所有工具来支持美国经济,从而促进实现其充分就业和物价稳定的目标。
逻辑:隔夜美联储依稀决议,重申鸽派言论,商品市场沸腾,铜铝均创下新高,
但公布的库存表现非常一般,价格上行缺乏消费支撑,警惕节前资金获利离场造
成价格剧烈波动。节前多头可适当减产,逢低滚动做多。
操作建议:逢低滚动做多,暂时放弃跨期及跨市套利
风险因素:抛储政策落实;供应端干扰未兑现;宏观情绪转变
震荡偏强
锌 锌观点:市场情绪继续回暖,锌价偏强氛围延续 震荡偏强
信息分析:
(1)昨日有色板块延续强势格局,内外锌价重心继续小幅抬升;沪锌近月端 BACK
结构收窄;沪锌持仓量再度增加近 1 万手至 17.6 万手。
(2)昨日 LME 锌库存持稳于 29.195 万吨,注销仓单量 4.3025 万吨,占库存比
例为 14.74%。昨日上期所锌仓单库存下降 76 吨至 3.3897 万吨。
(3)4 月 28 日 LME 锌升贴水(0-3)为-16.5 美元/吨,LME 锌价近月端延续小
Contango 结构。
(4)昨日国内锌现货价再度走高,贸易商交投较为活跃。上海 0#普通锌对 05
合约贴水维持于 40-50 元/吨;津市对沪市升水 10 元/吨左右;广东对沪市升水
40 元/吨;宁波对上海溢价 80 元/吨。
(5)据我的有色网数据,至 4 月 29 日中国主要市场锌锭现货库存为 17.02 万吨,
较 26 日下降 0.37 万吨,周环比减少 1.24 万吨。国内锌锭库存延续去库趋势。
逻辑:美联储保持 QE 不变,暂时不需担忧海外流动性拐点;叠加海外补库周期,
以及弱势美元,对有色板块持续提振。同时,高价格以及低利润部分抑制了国内
的消费旺季表现,但国内消费端的韧性仍偏强。进口矿到港增加,以及国内矿山
生产渐进恢复,但由于炼厂补库需求较高,二季度前锌矿供应偏紧格局暂难实质
性扭转;内蒙古冶炼进一步限产,叠加原料偏紧以及较低加工费的压制仍在,中
期国内冶炼回升幅度明显受限。因此,国内锌锭库存维持去库趋势,低库存态势
将不断凸显。综上,多头资金配合下,短期锌价有望延续高位偏强格局。
操作建议:趋势性多单和沪锌跨期正套轻仓持有
风险因素:宏观情绪变动超预期,国内消费旺季表现不佳 

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