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锌期货消息面偏利空 趋势性多单轻仓持有 微信公众号qihuokaihu88 QQ客服95215041
铝观点:抛储“狼再来”,沪铝多头回避
信息分析:
(1)最新 LME 铝库存 1674475 吨,较上一交易日减少 9200 吨;上期所铝仓单
114838 吨,较上一交易日减少 3114 吨。
(2)昨日,SMM 上海铝锭现货报价 18650-18690 元/吨,较上一交易日下跌 10
元/吨,现货贴水 20-升水 20 元/吨。
(3)6 月 3 日,SMM 统计国内电解铝社会库存 95.4 万吨,周度降库 0.8 万吨,
南海地区库存小增 0.7 万吨,无锡、上海及巩义地区继续贡献降幅。
(4)周三夜间盘前,市场再度传出抛储细节:下周一公布,规模为 60 万吨,分
批连续向市场发放。
逻辑:昨日受抛储即将在下周一兑现的传闻冲击,沪铝剧烈波动,跌幅超 1%,
尽管周四公布的周度社会库存表现尚可。云南区域减产产能已达 80 万吨,由于
停产需要抽出铝水铸锭,短时间增加市场供应已被消化,若不抛储,后期库存将
因减产效果凸显而加速去化。但由于抛储消息进入盘面交易,单边暂不宜参与。
若 60 万吨分批持续,则会持续将价格压制在一定的区间内运行;若一次性兑现,
则造成一次性冲击,挖坑行情,值得参与;若下周一不兑现,则仍值得买入。操
作上,前期多单因触及抛储,止盈离场,等下周一情况再行交易。
操作建议:抛储触发止盈,多单离场,等待下周一的交易机会 震荡偏强 
风险因素:抛储细节未知;货币政策转向;干扰率兑现不及预期

锌观点:市场暂时等待利空情绪释放,短期锌价偏强态势未改
信息分析:
(1)昨日有色板块整体偏弱,内外锌价也高位调整;沪锌期货近月端呈现小 BACK
结构;沪锌持仓量下降 4 千多手至 17.4 万手。
(2)昨日 LME 锌库存增加 1100 吨至 27.7125 万吨,注销仓单量 4.31 万吨,占
库存比例为 15.55%;上期所锌仓单库存下降 126 吨至 1.8810 万吨。
(3)至 6 月 2 日 LME 锌升贴水(0-3)为-21.5 美元/吨,LME 锌期货近月端延续
Contango 结构。锌期货消息面偏利空 趋势性多单轻仓持有
(4)昨日国内锌现货价继续上涨,下游采购意愿不佳,现货成交清淡,上海现
货升水微幅下调。上海 0#普通锌对 07 合约升水下调至 80-100 元/吨;津市对沪
市贴水 120 元/吨;广东对沪市升水收窄至 140 元/吨;宁波对上海溢价 70 元/吨。
(5)据我的有色网数据,至 6 月 3 日中国主要市场锌锭现货库存为 15.13 万吨,
较 31 日增加 0.53 万吨,周环比增加 0.42 万吨。国内锌锭库存暂时小幅回升,
整体去库趋势尚未扭转。
逻辑:昨日消息面偏利空,叠加国内锌锭库存小幅回升,锌价高位回落。但抛储
消息暂难证实,云南锌冶炼企业尚未接到结束减产通知,因此,市场情绪等待释
放。国内消费开始季节性转弱,叠加南方限电和疫情影响,国内消费表现略不及
预期。不过,海外需求持续改善,对国内出口将继续存支撑。同时,南方地区限
电限产加码,整体上供应端的受制超过了消费端。昨日锌锭库存暂时小幅回升,
但国内锌锭去库趋势暂未扭转,且近日主要地区现货维持小幅升水状态。此外,
海外流动性宽松政策难以扭转,美元指数将继续低位运行,宏观环境对有色仍偏
利多。综上,锌供需格局进一步失衡,短期锌价偏强态势不改,且新高可期。
操作建议:趋势性多单和沪锌跨期正套轻仓持有
风险因素:海外流动性提前收紧,锌消费表现明显下滑。

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