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涉及期权的交易策略 一起交易可以实现什么
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我们在第9章讨论了单一期权投资的盈利模式。在这一章中，我们看看当期权与其他资产一起交易时可以实现什么。特别地，我们研究了由以下头寸组成的投资组合的属性:(a)一项期权和零息债券，(b)一项期权和期权基础资产，以及(c)同一基础资产的两个或多个期权。
涉及期权的进一步交易策略将在后面的章节中讨论。例如，第16章展示了如何使用股票指数来管理股票投资组合的风险，并解释了如何使用区间远期合约来对冲外汇风险;第18章讲述了在衍生品交易中如何使用希腊字母来管理风险;第25章介绍了外来选项和所谓的静态选项复制。
期权通常被用来为零售市场创造所谓的保本票据。这些产品对保守投资者很有吸引力。股票期权资料，仅供参考，投资者赚取的回报取决于股票、股票指数或其他风险资产的表现，但投资的初始本金金额不存在风险。一个示例将说明如何创建一个简单的本金保护票据。
例11.1
假设3年期连续复利利率为6%。这意味着l OOO_o°6x3 = 835.27美元将在3年内增长到1000美元。1000美元和835.27美元之间的差额是164.73美元。假设一个股票投资组合价值1000美元，每年提供1.5%的股息收益率。进一步假设股票投资组合的3年期平价欧洲看涨期权可以以低于164.73美元的价格购买。(从deriagem可以验证，如果投资组合的价值波动率低于15%左右，则会出现这种情况。)银行可以为客户提供1000美元的投资机会，包括:
1.3年期零息债券，本金1000元
2.股票投资组合的3年期平价欧式看涨期权。
如果投资组合的价值增加了，投资者就能得到投资组合的1,000美元。(这是。因为零息债券支付1000美元，这等于期权的执行价格。)如果投资组合的价值下降，期权就没有价值了，股票期权资料，仅供参考，但零息债券的收益确保投资者获得最初投资的1,000美元本金。
保本票据的吸引力在于，投资者可以在不承担任何本金风险的情况下持有有风险的头寸。最糟糕的情况是投资者失去了在债券存续期间从初始投资中赚取利息或股息等其他收入的机会。
我们在第9章讨论了单一期权投资的盈利模式。在这一章中，我们看看当期权与其他资产一起交易时可以实现什么。特别地，我们研究了由以下头寸组成的投资组合的属性:(a)一项期权和零息债券，(b)一项期权和期权基础资产，以及(c)同一基础资产的两个或多个期权。
涉及期权的进一步交易策略将在后面的章节中讨论。例如，第16章展示了如何使用股票指数来管理股票投资组合的风险，并解释了如何使用区间远期合约来对冲外汇风险;第18章讲述了在衍生品交易中如何使用希腊字母来管理风险;第25章介绍了外来选项和所谓的静态选项复制。
期权通常被用来为零售市场创造所谓的保本票据。这些产品对保守投资者很有吸引力。股票期权资料，仅供参考，投资者赚取的回报取决于股票、股票指数或其他风险资产的表现，但投资的初始本金金额不存在风险。一个示例将说明如何创建一个简单的本金保护票据。
例11.1
假设3年期连续复利利率为6%。这意味着l OOO_o°6x3 = 835.27美元将在3年内增长到1000美元。1000美元和835.27美元之间的差额是164.73美元。假设一个股票投资组合价值1000美元，每年提供1.5%的股息收益率。进一步假设股票投资组合的3年期平价欧洲看涨期权可以以低于164.73美元的价格购买。(从deriagem可以验证，如果投资组合的价值波动率低于15%左右，则会出现这种情况。)银行可以为客户提供1000美元的投资机会，包括:
1.3年期零息债券，本金1000元
2.股票投资组合的3年期平价欧式看涨期权。
如果投资组合的价值增加了，投资者就能得到投资组合的1,000美元。(这是。因为零息债券支付1000美元，这等于期权的执行价格。)如果投资组合的价值下降，期权就没有价值了，股票期权资料，仅供参考，但零息债券的收益确保投资者获得最初投资的1,000美元本金。
保本票据的吸引力在于，投资者可以在不承担任何本金风险的情况下持有有风险的头寸。最糟糕的情况是投资者失去了在债券存续期间从初始投资中赚取利息或股息等其他收入的机会。
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