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根据国外期货市场发展历史，担保在场外交易市场已经使用了一段时间，类似于在期货市场发布保证金的做法。

以A和B这两家公司为例，它们进行了远期等场外衍生品交易。适用于该交易的担保协议可能涉及每天对该交易进行估值。从一天到下一个,如果交易的价值公司数量增加积极的X (X)的B公司价值减少,B公司是要求支付X公司A。同样,如果X公司B增加积极的数量值(使得公司价值减少X),公司需要支付X公司B合同不是每天结算,如期货的情况。这些款项是一种保证金，旨在确保义务得到履行。一方向另一方存入的全部资金要支付利息。

在这种简单的安排和担保上有许多变化，在第23章中有更充分的讨论。抵押品可以显著降低场外交易合约的信用风险。正如Business Snapshot 2.2中所讨论的，它在20世纪90年代被对冲基金长期资本管理公司(LTCM)使用。因此，LTCM的交易对手准备接受LTCM的信用风险。

结算所在场外交易市场的使用

自2007-2009年金融危机以来，美国和其它国家的政府已通过立法，要求在一些场外交易中使用结算所。

结算所在场外交易市场的工作方式如下。场外交易是由甲乙双方按照通常的方式协商完成的。期货交易所资料，仅供参考，然后，它被提交给一个票据交换所(有时称为中央票据交换所)。假设结算所接受了交易，它就成为A和b的交易对手(这类似于期货交易所的结算所成为期货交易双方的交易对手)。票据交换所同时承担A和b的信用风险，通过要求他们提供初始保证金和每日变动保证金来管理这种风险。

传统上，场外交易市场是由市场参与者之间的一系列双边协议组成的，如图2.2a所示。如果所有的场外交易合约都按照刚才描述的方式进行结算，那么场外交易市场将会变成这样一种情况，即每个参与者都要与一个或多个结算所进行交易，如图22亿所示。在实践中，由于不是所有的场外交易都是通过结算所进行的，该市场具有图2.2a和2.2b所示的元素。

在场外交易市场上使用结算所的理由有很多。期货交易所资料，仅供参考，抵押品将自动被提交;金融体系中的信用风险将(有望)降低;2场外交易市场的交易将变得更加透明。自2007年信贷危机以来，各国政府的一个主要担忧是系统性风险。这是一种风险，即一家大型金融机构的倒闭将导致其他大型金融机构的倒闭和金融体系的崩溃。这种情况的发生方式在Business Snapshot 2.3中进行了描述。

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