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期货溢价和现货溢价一般用来描述什么 本网投资客服全天候在线应答
期货价格模式

期货价格可以显示出许多不同的模式。黄金期货价格一般会随着合约的到期而上涨。表2.2显示了2010年5月26日的情况。当天的结算价格从1213.40美元上涨到1227.80美元,因为从2010年6月到2011年6月的合同到期月份增加了。期货价格随到期日增加而增加的市场称为正常市场。期货价格随着期货合约到期而下降的市场被称为反向市场。

从表2.2可以看出,2010年5月26日原油市场处于正常状态。但情况并非总是如此。例如,2007年10月15日,石油期货价格倒挂。2007年11月、2007年12月、2008年1月、2008年2月、2008年3月和2008年4月的结算价格分别为86.13、85.13、84.25、83.41、82.69和82.05。有时,期货价格可能因为季节性的原因,表现出正常市场和反向市场的混合。例如2010年5月26日,大豆期货价格随着合约期限的延长先跌后升。

期货溢价这个术语有时用来描述期货价格是合约到期日的递增函数,而现货溢价这个术语有时用来描述期货价格是合约到期日的递减函数。严格地说,正如将在第五章中解释的那样,这些术语指的是标的资产的价格是否会随着时间的推移而增加或减少。

现金结算

一些金融期货,如第三章中讨论的股票指数期货,由于交付标的资产不方便或不可能,而采用现金结算。以标准普尔500指数期货合约为例,交付标的资产将涉及交付500只股票的投资组合。当一份合同以现金结算时,所有未完成的合同都在预定的日期宣布结束。

最终结算价格被设定为等于标的资产在当日开盘或收盘时的现货价格。例如,芝加哥商品交易所集团(CME Group)交易的标普500 (S&P 500)期货合约,预定日期为交割月的第三个周五,最终结算价为开盘价。

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