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棕榈油期货:近月合约表现强势 本网投资客服全天候在线应答
随着棕榈油多头资金的减仓,本周油脂市场整体呈现冲高回落的态势,涨势显得有些乏力。在国内外供应偏紧以及斋月逻辑的影响下,棕榈油05合约自低点反弹近1400点,利多题材逐渐被交易而推高价格。然而,随着时间的推移,季节性增产的明确预期以及出口前景的乏善可陈,使得空头逐渐占据上风。

在SPP OMA公布马棕较高的3月前20日产量预估后,多头资金逢高离场的意愿增加,导致后半周油脂市场的高位回落。USDA月底的种植意向报告即将公布,预计空头回补力度将减弱,这使得CBOT大豆承压于1200美分。尽管巴西大豆升贴水稳中上涨,但连盘豆类在前一轮大涨后,随着资金的调仓操作,反而在高位出现回落。

近期棕榈油的表现强势,虽然有做多资金的推波助澜以及市场空头回补共振的影响,但其根源在于产地偏紧的近月供应。在低库存以及精炼利润亏损的情况下,产地提高了报价,进而通过进口利润倒挂以及买船抑制传导至国内市场。然而,随着时间的推移,棕榈油季节性复产即将来临,产地精炼利润也随报价大幅上涨得到修复,这使得棕榈油的做多基础受到削弱。

从长远来看,棕榈油的价格走势取决于马棕的产量、出口表现以及库存走向。在当前倒挂的国际豆棕价差下,尽管斋月备货带来了一时的提振,但仍无法改变马棕整体出口疲软的现状。船运机构ITS及AmSpec数据显示,马棕3月1-20日的出口量仅较上月同期增7.42%-16.3%,而要知道马棕2月的出口量仅为102万吨。

总的来说,油脂市场的未来仍存在许多不确定性因素,包括产地供应、季节性增产预期、出口表现以及库存走向等。因此,投资者需要密切关注这些因素的变化,以把握市场的脉搏。在低基数效应的影响下,三月份的出口量虽然增长了20%,但也只有122万吨,远低于往年的正常水平。斋月备货效应的减退,使得情况更加严峻。

三月份开始的斋月一度让市场对三月份的棕榈油产量持悲观态度,但SPPOMA持续较高的产量预估削弱了这种预期。预计,马棕在三月份前半个月的产量增长了38.8%,即使随后增长幅度有所回落,也仍有22.4%。产量的回升预期引发了本周棕榈油远月报价的松动,在此背景下,国内新增的几条棕榈油买船对棕榈油的做多热情造成了打击。尽管周五UOB的预估与SPPOMA预估存在较大差异,全马三月份的产量增幅预估仅为1%-5%,但在MPOA预估出来之前,棕榈油多头似乎并不打算发起大规模的反攻。毕竟,即便马棕的产量仅增长10%,也是一个增长,但当前倒挂的豆棕价差使得马棕斋月后的出口前景堪忧。

近期,棕榈油近月合约表现强势,然而国内现货豆棕价差已经出现倒挂,棕榈油的需求面临严重的压缩。现在,棕榈油在调和油中的添加性价比已经不再,食品厂在调整配方时也在考虑其他选择。而棕榈油的需求本身已经明显萎靡,近期现货成交冷清就是最好的证明。

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