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商品期货市场整体上涨的主要原因 本网投资客服全天候在线应答
近期,商品市场出现了新的变化。全球商品整体呈现上涨趋势,但内外盘、有色黑色之间存在明显的分化现象。

近期,商品市场整体上涨的主要原因是全球经济复苏和海外流动性缓和。部分商品品类供给端也得到了一定的支撑。从2月19日开始,国内外商品共振上行,南华综合指数和彭博商品指数分别上涨了2.5%和3.8%。

从结构上看,商品表现内部存在“外盘强内盘弱”、“有色强黑色弱”的分化现象。一方面,自2月7日以来,内盘的南华工业品指数微涨了1.6%,而外盘的彭博工业金属指数则大涨了6.1%。另一方面,国内有色金属和黑色金属的表现更是“冰火两重天”。自2月7日以来,上海期货交易所的阴极铜大涨了6.5%,但螺纹钢期货价格却下跌了4.4%。在铁矿石和焦炭等黑色系商品中,表现普遍不佳。

从经济线索来看,前期海外经济韧性更强,国内经济结构明显分化。年初以来,外需占比高的商品表现相对更强,这在一定程度上反映了欧美制造业的持续修复。铜铝之间的分化也侧面印证了外需的韧性。而国内经济结构则表现为建筑业较弱、制造业较强。同时,建筑业内部竣工和开工之间的差距也较为明显。

在建筑行业中,铜的需求占比仅为9%,远低于钢的55%。然而,近期铜钢比却创下了2016年以来新高,这反映出国内制造业相对于建筑业持续强劲的发展趋势,这是一种结构性变化。自年初以来,政府对制造业相关领域的政策支持力度不断加大,然而春节和极端天气的出现却扰乱了“稳增长”政策的实施,这也进一步加剧了两者表现的分化。总的来说,制造业的强劲势头和政策支持力度加大的背景下,铜钢比的新高也反映了国内经济结构的变化趋势。

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