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贵金属期货:整体呈现先扬后抑的趋势 本网投资客服全天候在线应答
贵金属市场观察

上周,COMEX贵金属市场整体呈现先扬后抑的趋势。在FOMC会议后,鲍威尔的鸽派表态引发了降息预期,金价得以突破前高。然而,后半周美国经济数据表现强劲,美元指数随之上涨,金价上方空间受到抑制。在COMEX金银区间内运行,金银比震荡回升。

国内市场电解铜现货库存持续增加,上海市场库存小幅下降,广东市场库存继续增加。库存表现减少的主要原因在于高铜价下,下游消费疲软,出库相对较少。精铜杆订单表现略有回升,但提货表现不佳;再生铜杆生产积极性一般,成交表现环比下滑。精废铜价小幅扩大,对期铜倒挂贴水依旧是大贴水格局。

保税区库存方面,上海、广东两地保税区电解铜现货库存继续增加。进口比价难有明显起色,炼厂出口货源继续入库,库存因此延续累库。然而,比价与波动率是影响贵金属市场的重要因素。上周,黄金涨幅强于白银,金银比震荡回升;铜价表现弱于黄金,金铜比震荡上行。原油价格小幅回落,但依旧对贵金属市场产生影响。

综上所述,贵金属市场面临诸多挑战和机遇。未来,精铜杆企业产出将有所下滑,再生铜杆端有望出现明显的提产表现。同时,比价与波动率的变化也将对市场产生影响。因此,投资者需要密切关注市场动态,把握投资机会。在市场动态中,金油比值呈现出持续上升的趋势。

从持仓的角度来看,SPDR黄金ETF的持有量环比增加了3.5吨,达到了835吨,而SLV白银ETF的持有量也环比增加了172吨,达到了13095吨。在COMEX黄金的非商业总持仓中,非商业净多持仓减少了4330手,降至27.9万手,而空头持仓也相应减少了4330手,至7.7万手。当前,非商业多头持仓仍占据主导地位,其占比回落至52.1%附近,而空头持仓占比则下滑至14.4%左右。

对于国内铜价而言,预期的利好因素已经基本兑现,后续需要关注基本面的微观数据对价格的验证。从目前已知的情况来看,下游消费表现平平,尤其是电缆领域,整体表现相对平淡。下游对高价格的接受度也较为有限,这可能预示着铜价将进一步下滑至70000-71000元一线。

当前市场再度聚焦于降息预期,这在一定程度上推动了金价的上涨。然而,在金价突破新高后,降息预期的充分交易使得短期内金价上涨的空间有限。美国经济数据的强劲对金价形成了一定的制约。因此,短期内金价可能呈现小幅回调的态势。然而,从长期看,金价仍具有上涨的空间。

总的来说,市场动态和持仓变化都反映出当前金油比值上升的趋势。对于铜价和金价的后市走势,我们需要关注基本面的微观数据以及经济数据的变动。同时,降息预期和美国经济数据也对金价产生了一定的影响,这将在未来一段时间内继续影响市场的走势。

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