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沪铜期货:仍面临一些不确定性因素 本网投资客服全天候在线应答
三月铜市分析

近期,国内宏观政策的积极态度、海外铜矿供应趋紧以及降息预期对铜价形成支撑,但美元强势与市场不确定性限制了铜价的涨幅。尽管国内消费复苏不及预期,但沪铜库存的累积显示供需状况相对宽松。本月沪铜价格在经历了一波狂飙后出现滞涨,但仍创下了近一年半的最大单月涨幅。

回顾三月,国内现货铜价呈现偏强上行趋势。金属网数据显示,本月均价报70993.33元/吨,日均上涨160.48元/吨。相比上月均价,涨幅达到了3.42%。与此同时,期货铜价走势也呈现出类似的趋势。CCMN数据显示,伦铜均价报8777.24美元/吨,日均上涨19.86美元/吨。

从供应面看,智利铜矿的产量同比增长近10%至420,242吨,增幅超过了市场预期。然而,全球铜矿供应受到一些因素的影响。英美资源智利铜矿扩建投产,年产量达到22万吨;但巴拿马铜矿的关闭预计将影响15-20万吨供给。此外,干旱天气制约了Carmen de Andacollo等铜矿产量,而中国铜精矿加工费创新低,冶炼厂利润受损,市场担忧供应短缺的问题。

总的来说,当前铜市仍面临一些不确定性因素,包括全球铜矿供应的紧张状况以及冶炼厂利润受损等问题。然而,随着宏观政策的积极调整和国内外需求的逐步恢复,预计未来铜价有望保持相对稳定,但仍需关注市场动态和相关政策的影响。在周四的会议上,中国主要的铜冶炼厂提议减产5%到10%,但一至二月份的精炼铜产量增长,下游需求的疲软导致沪铜库存压力创新高。上期所的铜库存呈现上行态势,累积上涨35.31%,刷新逾一年新高位,而LME铜库存则呈现下降姿态,累积下降8.31%,触及七个月低位。

需求方面,全国人大闭幕后,会议内容未能显著提振铜价,显示增长目标与市场预期不符。房地产危机持续影响工业金属需求,穆迪下调万科评级凸显形势严峻,进一步威胁铜市。中国铜矿砂进口下滑,库存压力大抑制投机者交投热情。春节后至“金三”期间,下游复工进程不如往年同期水平,市场普遍预计去库拐点将延后至“银四”需求兑现。然而,下游对铜价前期快速上涨感到忧虑,担心后市可能出现大幅回落,因此采购意愿不强。现货消费羸弱,升水持续下调。

然而,在现货交易中,本月现货交易仍以按需消费为主,市场整体交易态势持续呈现疲软态势。持货商仍面临着较大的出库压力,现货升水在弱势稳定的区间内波动,短期内难以有显著改变。本月市场交易氛围相对冷清,上下游企业在采购时均倾向于采取逢低买入的策略。市场畏高观望情绪占优,这在一定程度上抑制了交易的活跃度。尽管如此,新能源领域的持续发力为铜价提供了支撑。特别是在新能源汽车市场表现最为亮眼的情况下,市场占比持续增长。同时,国内基建投资也在稳步增长,电网投资扩大,光伏电池组件出口数据显著改善超预期。此外,家电排产持续增长,提振铜消费的增长。这些因素都预示着未来铜价的乐观前景。

总的来说,当前铜市面临着库存压力、需求疲软、畏高观望等多重挑战。然而,新能源领域的强劲表现、国内基建投资的稳步增长以及家电排产的持续增长都为铜价提供了支撑。在市场整体交易态势持续疲软的情况下,持货商仍面临着较大的出库压力,短期内难以有显著改变。上下游企业在采购时均倾向于采取逢低买入的策略,市场畏高观望情绪占优。因此,未来铜价的走势仍存在不确定性。本月的市场表现略显平淡。从宏观角度看,美联储在3月的议息会议上决定维持利率不变,并预计年内降息三次,同时放慢了缩表的步伐,这表明了其偏鸽派的立场。市场普遍预期,首次降息可能会在6月出现,这为铜价的长期走势提供了利好因素。

然而,瑞士央行的意外降息导致美元指数走强,短期内对铜价形成压制。国内方面,两会报告强调了扩大内需、促进消费和有效投资的重要性,这为铜价的支撑提供了新的动力。然而,沪铜库存量的飙升和高铜价压力下,下游企业普遍持观望与谨慎态度,这无疑给消费前景蒙上了一层阴影。

尽管如此,我们也不能忽视新能源领域的持续发力所带来的曙光。在全球铜矿供应趋紧和降息预期的影响下,铜价有望得到有力支撑。然而,美元走强以及市场的不确定性因素的存在,使得铜价上涨空间相对有限。

此外,尽管国内消费复苏的速度未能达到预期,但随着时间的推移,这一趋势有望逐渐明朗。然而,库存累积超预期的事实进一步验证了当前供需宽松的格局。因此,本月沪铜市场在经历了一段时间的狂飙后,逐渐陷入了滞涨阶段。

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