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板材期货:价格呈现出弱势下跌行情 本网投资客服全天候在线应答
一季度,钢材价格呈现出弱势下跌行情,尽管政策预期得到一定满足,但需求预期未能兑现,导致价格在传统旺季表现不旺。在1月份和2月份,钢材价格跌幅不大。然而,到了3月份,钢材价格加速下跌,其中螺纹钢2405合约一度跌至3405元/吨。

从钢厂利润来看,高炉及电炉利润均亏损,尤其是近期电炉利润亏损更为严重。在炉料价格也出现大幅下跌后,铁水反而更具有性价比。但从盘面利润来看,一季度螺纹钢利润维持在0—100元/吨,热卷利润维持在130—300元/吨。进入3月份中下旬后,利润空间进一步打开,这反映出这段时间热卷盘面价格表现相对强势。

对于钢厂来说,失去产业政策红利加持叠加需求总量受限,整体进入低利润运行阶段。然而,建材利润维持低位运行将成为常态,板材利润或跟随制造业发展情况波动。制造业发展形势较好时板材利润将扩张。一季度钢材需求中,建材需求同比出现了20%以上的降幅,主要原因为房地产市场新开工和施工的继续下滑,部分预期中的基建用钢需求未能启动。

二季度来看,影响需求的关键因素在于基建增量空间,这主要取决于财政资金的投放力度和地方债的释放节奏。由于3月份资金投放进度仍偏慢,二季度建材需求恢复程度可能仍然一般。二季度后半段恰逢梅雨季节,对户外施工建设也有一定影响,因此建材需求较一季度有回升,但可能依然表现一般。与此同时,依靠新质生产力带动的制造业投资或能继续表现亮眼,出口保持一定韧性,对于板材类需求形成提振。

一季度钢厂生产较为克制,主要受需求下降及利润亏损的影响。随着市场逐渐适应这一趋势,预计二季度生产强度将有所提升。然而,需要注意的是,生产决策仍需考虑到市场供需变化、原材料价格波动以及政策因素的影响。总的来说,二季度钢材市场的走势仍存在不确定性,需要密切关注相关因素的变化。周度铁水日均产量基本保持在220万吨的水平,相较于往年同期有所降低。不同品种的产量出现分化,建材类产量持续下滑,周度产量在210万吨附近,为近年来的最低水平,远低于往年300万吨以上的水平。然而,板材类产量由于需求和利润较好,钢厂转产较多,产量处于往年同期的中高位水平。

目前来看,板材类库存绝对值已处于中高水平,继续转产的空间不大。然而,二季度铁水有望温和复苏,进一步下降的概率降低。这主要是由于炉料大幅下跌后性价比提升,高炉与电炉之间的切换较为明朗。此外,需求也处于温和复苏阶段,虽然未能达到往年同期水平,但环比正在逐步提升。钢厂利润自低位修复,存在一定的提产动力。然而,由于需求和利润改善空间有限,钢厂提产空间也不会太大。同时,今年废钢供应并不紧缺,一旦炉料需求驱动带动炉料价格坚挺,铁废比预计会再度扩大,这也将限制高炉端的提产上限。

综合来看,二季度产业链矛盾依然存在,但存在边际改善情形。钢材期货价格在一季度利空因素风险释放较为集中后,预计二季度价格筑底可能性较大。然而,关键点还是在于需求的恢复情况。预计行情将跟随需求进行振荡波动。需要注意的是,市场仍需关注宏观经济形势、政策走向以及国内外市场变化等因素的影响。

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