甲醇期货：港口基差已有所回落

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逢高做空保值策略。从港口情况来看，江苏港库存逐步回升，港口基差也快速回落。伊朗的开工率正在进一步恢复，预计6月份的装船量也将快速上升。而短期内，我们看到6月份中国的到港量也有所上升，这标志着库存正式进入累积阶段。然而，驱动因素开始边际减弱，这可能对市场产生影响。在港口需求方面，我们注意到部分MTO装置仍在停机中。

至于内地情况，煤头甲醇的开工已经上升了一个台阶，内地库存正在等待累积。同时，我们预期甲醇的生产利润将会进一步压缩。外盘方面，开工率维持低位震荡。一些装置如Koch路易斯安娜的170装置和特立尼达CGCL的100装置的运行负荷都不高。马来西亚的Petronas装置则保持稳定运行，但5月23日文莱的BMC85万吨/年甲醇装置临时停车，预计停车一周。伊朗的Bushehr装置目前也处于停车检修状态。

综上所述，我们提出逢高做空套保的策略。从港口情况来看，江苏港库存逐步回升，但港口基差已有所回落。伊朗的开工率正在恢复，预计6月份将有大量装船。短期来看，中国到港量也有所上升，这将导致库存进一步累积。而在内地，煤头甲醇的开工已经上升了一个台阶，内地库存正在累积中。对于外盘，一些装置的运行负荷并不高，而文莱的BMC装置临时停车一周。因此，在面对市场变化时，我们建议采取逢高做空套保的策略。同时，也要关注后续预期小幅震荡的情况。

在具体操作中，我们需要密切关注市场动态，根据基差的变化和库存的累积情况，适时调整保值策略。此外，还需要关注原料市场和产品市场的动态，以应对可能的市场风险。在内地的需求方面，我们也需要关注MTO装置的开工情况和库存变化，以更好地把握市场机遇。

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