氧化铝期货：降碳方案对双铝期货的影响

氧化铝期货：降碳方案对双铝期货的影响本网投资客服全天候在线应答

氧化铝与电解铝：预期支撑，跌幅有限。五月份，氧化铝期货先扬后抑，主力在31日收于3944元/吨，月度涨幅达到了5.1%。与此同时，沪铝震荡走强，主力在31日收于21535元/吨，月度涨幅为4.7%。

一、供给方面：据SMM预计，五月份国内冶金级氧化铝的运行产能将恢复至8187万吨，产量涨至695.3万吨，同比增长4.1%。同时，国内电解铝运行产能将修复至4297万吨，产量涨至364万吨，同比增长6.2%。广西、贵州的氧化铝厂结束了检修，开工开始调升。而其他地区的开工则保持稳定。山东的氧化铝厂则将在本月内进行检修。河南矿山正准备复产，而山西的矿山复产推进速度稍慢。云南的电力供给继续恢复，预计在顺利的情况下，或能推进35-40万吨电解铝产能回归。但其他地区仍无产能变动的消息。

二、需求方面：下游对高价的接受度正在逐渐提升，各板块的开工率结构也在拉大。五月份，国内铝下游加工企业的月度平均开工率上涨了0.47%至64.65%。其中，铝板带的开工率下滑了0.35%至76.65%，铝箔的开工率上涨了0.08%至77.23%，铝型材的开工率也有所上涨。铝线缆的开工率上涨了3.05%至65.8%。铝棒的加工费稳中有跌，而铝合金的价格涨跌不一。

三、库存方面：在五月份，氧化铝累库至16.5万吨；沪铝去库至21.78万吨；而LME则大幅累库至111.67万吨。在社会库存方面，氧化铝月度去库至9.98万吨；铝锭月度去库至78.1万吨；铝棒月度去库至16.29万吨。

观点：矿石紧张问题与氧化铝的期现套利空间持续支撑着氧化铝的价格。进入六月，晋豫两地的矿山将开始解禁，山西贵州等地的氧化铝厂可能会进行规模复产。然而，由于氧化铝已从强现实向弱预期过度，因此存在下调的空间。而在六月，西南的电力成本将会得到缓解，供需的边际也将趋向宽松，这将对铝价形成向下的压力。

近期，国家颁布的降碳方案对双铝提出了产能布局的要求，这将在短期情绪端和中长期预期上给予相关有色品种较强的支撑，并且对已处于上涨行情的品种助力更强。然而，需要警惕的是，如果宏观和基本面出现背离，那么铝价可能难以出现较大的回调。

添加官方认证企业微信免费咨询

在线期货投资顾问