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活猪期货:期价未能突破之前的高点 本网投资客服全天候在线应答
截至6月30日,2024年上半年生猪期货市场经历了一番波折。主力合约在2月19日达到最低点13365元/吨,而最高点则出现在6月3日,价格为18700元/吨。在这半年里,2403、2405、2407、2409四个期货合约进行了轮换。进入二季度,现货价格相较一季度有所上涨,市场盘面反映出后续抛压释放的风险。同时,产业套保盘对价格上方的空间形成了持续的压制,导致价格在17500-18700元/吨的区间内出现宽幅震荡,未能突破之前的高点。随着现货价格的快速上涨,基差由负转正。

在上半年中,生猪期现及基差的走势如图所示。基差最高点出现在1月31日,达到了3875元/吨,而最低点则在4月9日,为-3295元/吨。由于生猪期货换月较为频繁,不同月份的价格差异较大,因此基差的波动幅度较大。

就国内能繁母猪的存栏量而言,上半年呈现先降后增的趋势。其中,123家规模养殖场的能繁母猪存栏量在1-6月份环比累计增幅为0.92%。截至6月末,存栏量为489.29万头,环比增加0.35%,但与去年同期相比下调了3.43%。在85家中小散样本场中,1-6月份能繁母猪存栏量环比增幅达到7.41%,6月末存栏为16.28万头,环比增长1.12%,同比降2.96%。

在成本和资金压力方面,一季度养殖端承受着较大的压力。然而,随着北方区域猪病影响逐渐降低,上游产能被动去化现象减少。规模企业开始加快母猪的更新换代节奏,部分受损企业开始增加配种。进入3月份后,国内能繁母猪存栏止跌并出现小幅增长,中小养殖场的补栏怀孕母猪节奏也同步提升。

进入二季度后,养殖端的饲料成本同比出现下滑,这使得生猪养殖利润不断增大,业内对后市的预期也得到了增强。规模企业的产能持续优化更替,随着前期补栏的怀孕母猪陆续转化,国内能繁母猪存栏量连续实现小幅增长。然而,6月份南方地区遭受强降雨及高温高湿天气的影响,同时华南地区的猪瘟疫情也有零星抬头,西南部分区域的情况有所加重。但从整体产能变化来看,随着市场规模化程度的提高和企业疫病防控能力的增强,上游产能影响相对有限,市场仍呈现微增状态。

总体来看,2024年规模企业的商品猪存栏量保持稳定。上半年样本企业的商品猪存栏量为775.36万头,与去年同期相比减少了43.07万头。这主要归因于样本企业在四季度疫病减少以及猪价下行通道时的损失。而中小散户的存栏量则出现明显上升,上半年商品猪存栏量为129.23万头。由于饲料成本的不断下降,散户在上半年补栏仔猪及母猪的数量较多,导致存栏量从3月份开始出现大幅回升。

近期南方地区的疫病有所加剧,出现了小范围集中处理情况。同时,规模养殖企业的出栏压栏有所减少。随着前期二次育肥的猪源逐渐达到出栏标准,预计7月份的出栏量可能会有所增加。从长远来看,根据10个月前的能繁母猪存栏情况以及养殖端灵活调整出栏节奏,预计今年下半年的商品猪出栏量仍将呈现出明显的起伏变化。

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