互联网开户免费咨询平台 网络期货联盟
> 文章内容
白银期货：供需紧俏赋予更好的价格弹性
本网投资客服全天候在线应答
白银期货跌势趋缓，轻仓布局或成策略。自7月中下旬以来，市场逐步消化了美联储9月降息的乐观预期，加之海外宏观经济数据不断疲软，经济衰退的预期升温，使得市场风险偏好降低。受此影响，“特朗普交易”的热度减退，导致贵金属板块持续下挫。尤其是白银，因其价格弹性和工业属性较黄金更为显著，价格跌破了之前的横盘震荡区间，成为基本金属中的领跌品种。然而，随着美国二季度GDP数据的公布，经济增长展现出韧性，从而减缓了衰退的担忧，白银和铜的价格也因此企稳。
当前，白银价格似乎已回归合理区间。鉴于其工业应用的广泛性，建议投资者考虑进行合理的仓位配置，并密切关注后续的通胀数据，特别是服务通胀数据的走弱情况。白银与黄金虽同为贵金属，但白银在工业领域的应用更为普遍，因此其价格弹性更大，波动性更高。从近三年的数据看，黄金与铜的相关性系数为0.575，而白银与铜的相关性系数更高达0.744。这既是因为白银作为有色金属的副产品，其产量与铜产量的高低有直接关系，也因为铜、银等金属在工业领域的应用广泛，受到共同的宏观因素影响。
白银的工业需求涉及高科技电子产品、可再生能源、医疗卫生等多个关键领域，这些需求的综合作用使白银市场呈现出多样化和高度复杂性的特点。随着技术的进步和全球经济的稳定增长，白银在电子、光伏和各种新兴工业应用中的不可替代性日益凸显，使其需求量持续攀升。据世界白银协会统计，预计2024年电子电气用银将增长9%，光伏用银增长20%，其他工业用银预期增长9%。这使2024年全球白银需求有望达到12亿盎司的历史第二高水平，其中工业需求预计将达到创纪录的高位，珠宝和银器的需求也将出现好转。
在供应方面，预计2024年全球白银总供应量为31221吨，较去年略有下降1%。供需紧俏叠加白银自身的工业属性赋予其更好的价格弹性。预计2024年供需缺口将进一步扩大，这可能对白银价格的支撑存在长期影响。
美国经济的复苏之路似乎出现了新的曲折。7月Markit制造业PMI指数意外萎缩，创下7个月来的新低，而6月新屋销售连续两个月下降，并创下自去年11月以来的最低水平，这些都暗示着美国经济可能出现放缓的迹象。与此同时，欧元区的经济复苏也在持续减弱，制造业再次成为主要疲软来源，欧元区PMI指数大幅走弱，制造业、服务业以及综合PMI初值均低于预期。然而，从美元指数和美债收益率的走势来看，市场并未充分交易衰退预期，美元指数基本走平，美债收益率仅有小幅下行。
近期由于欧美PMI初值超预期走低，使得衰退交易进一步升温。然而，上周公布的二季度GDP数据却出乎意料地好于预期，这在一定程度上为衰退预期降温。本周将公布的重要数据包括7月ISM PMI数据和非农就业报告等，这些数据将揭示衰退交易是否被证伪。一旦衰退交易被证实是错误的，以金、铜、油为代表的大宗商品价格可能会有所上涨。在国内方面，尽管MLF利率下调了20BP，1年和5年期LPR也分别下调了10BP，市场预期的降息终于实现。然而，未来仍需关注是否有进一步的房地产及财政政策出台。
当前，白银价格似乎已回归合理区间。鉴于其工业应用的广泛性，建议投资者考虑进行合理的仓位配置，并密切关注后续的通胀数据，特别是服务通胀数据的走弱情况。白银与黄金虽同为贵金属，但白银在工业领域的应用更为普遍，因此其价格弹性更大，波动性更高。从近三年的数据看，黄金与铜的相关性系数为0.575，而白银与铜的相关性系数更高达0.744。这既是因为白银作为有色金属的副产品，其产量与铜产量的高低有直接关系，也因为铜、银等金属在工业领域的应用广泛，受到共同的宏观因素影响。
白银的工业需求涉及高科技电子产品、可再生能源、医疗卫生等多个关键领域，这些需求的综合作用使白银市场呈现出多样化和高度复杂性的特点。随着技术的进步和全球经济的稳定增长，白银在电子、光伏和各种新兴工业应用中的不可替代性日益凸显，使其需求量持续攀升。据世界白银协会统计，预计2024年电子电气用银将增长9%，光伏用银增长20%，其他工业用银预期增长9%。这使2024年全球白银需求有望达到12亿盎司的历史第二高水平，其中工业需求预计将达到创纪录的高位，珠宝和银器的需求也将出现好转。
在供应方面，预计2024年全球白银总供应量为31221吨，较去年略有下降1%。供需紧俏叠加白银自身的工业属性赋予其更好的价格弹性。预计2024年供需缺口将进一步扩大，这可能对白银价格的支撑存在长期影响。
美国经济的复苏之路似乎出现了新的曲折。7月Markit制造业PMI指数意外萎缩，创下7个月来的新低，而6月新屋销售连续两个月下降，并创下自去年11月以来的最低水平，这些都暗示着美国经济可能出现放缓的迹象。与此同时，欧元区的经济复苏也在持续减弱，制造业再次成为主要疲软来源，欧元区PMI指数大幅走弱，制造业、服务业以及综合PMI初值均低于预期。然而，从美元指数和美债收益率的走势来看，市场并未充分交易衰退预期，美元指数基本走平，美债收益率仅有小幅下行。
近期由于欧美PMI初值超预期走低，使得衰退交易进一步升温。然而，上周公布的二季度GDP数据却出乎意料地好于预期，这在一定程度上为衰退预期降温。本周将公布的重要数据包括7月ISM PMI数据和非农就业报告等，这些数据将揭示衰退交易是否被证伪。一旦衰退交易被证实是错误的，以金、铜、油为代表的大宗商品价格可能会有所上涨。在国内方面，尽管MLF利率下调了20BP，1年和5年期LPR也分别下调了10BP，市场预期的降息终于实现。然而，未来仍需关注是否有进一步的房地产及财政政策出台。
添加官方认证企业微信 免费咨询
品牌优势：互联网开户口碑多年霸榜
服务优势：专属顾问 新人一对一教学
费率优势：超低无门槛交易所+1分钱
期货行业优秀推广站
国家双认证备案注册
十五年在线服务经验
大品牌国企期货公司
NEWS免费培训
规范金融教育 投资合法渠道
