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不锈钢期货：镍矿问题下方空间有限
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铜市场动态
在隔夜交易中，伦敦金属交易所（LME）的铜价经历了一番波动，最终以微涨0.07%的态势定格在9031美元/吨。而在国内市场，上海期货交易所（SHFE）的主力合约铜价则上涨了0.04%，价格定格在73510元/吨。这一现象表明，现货进口窗口依然保持开放状态。
从宏观经济的角度来看，美国6月份的JOLTS职位空缺数据达到818.4万人，超出了预期的800万人，这反映出美国的就业市场依然保持稳健。与此同时，尽管二季度欧元区各国的经济增长步伐不均，其中德国的GDP略有收缩0.1%，但法国和西班牙的经济却保持稳健增长。而在国内，虽然金融市场的表现不佳对市场情绪造成了一定影响，但在政府保持定力的情况下，稳增长的预期仍然值得期待。对此，我们应密切关注地方及城投债的发行情况。
在基本面方面，LME的持续交仓情况可能影响了市场对海外需求的预期，但这一交仓趋势似乎已接近尾声。而国内的需求正逐渐好转，社会库存也呈现出持续去库的趋势。当前铜价已经回吐了自3月份以来的大部分涨幅，这或许是对此前市场预期的一种证伪。然而，这也反映了当前宏观利空和基本面偏弱的定价情况。基于这一现状，我认为随着需求的逐步改善，后期铜价将可能逐渐企稳。对于美联储议息前后市场情绪是否会出现转变，我们应持续关注。
镍与不锈钢市场概览
隔夜，LME镍价上涨了0.88%，而沪镍的价格也上涨了1.91%。在库存方面，LME镍库存昨日增加了702吨，达到105090吨，而国内SHFE仓单则减少了71吨至16491吨。从升贴水角度来看，LME 0-3月的升贴水依然维持负数状态；进口镍的升贴水则下跌了225元/吨，降至-150元/吨。
在不锈钢方面，全国主流市场的89仓库口径社会总库存略有下降，周环比下降1.15%。生产端主动调节，成本端镍矿依然维持相对偏紧的状态，而镍矿内贸价格则保持稳定。新能源领域的原材料现货流通有所缓解，其绝对价格跟随LME镍价下行。尽管短期内因镍矿问题下方空间有限，但考虑到基本面疲软及缺乏向上驱动，经过流畅下跌后或有回调趋势，但仍可关注逢高沽空的机会。
在隔夜交易中，伦敦金属交易所（LME）的铜价经历了一番波动，最终以微涨0.07%的态势定格在9031美元/吨。而在国内市场，上海期货交易所（SHFE）的主力合约铜价则上涨了0.04%，价格定格在73510元/吨。这一现象表明，现货进口窗口依然保持开放状态。
从宏观经济的角度来看，美国6月份的JOLTS职位空缺数据达到818.4万人，超出了预期的800万人，这反映出美国的就业市场依然保持稳健。与此同时，尽管二季度欧元区各国的经济增长步伐不均，其中德国的GDP略有收缩0.1%，但法国和西班牙的经济却保持稳健增长。而在国内，虽然金融市场的表现不佳对市场情绪造成了一定影响，但在政府保持定力的情况下，稳增长的预期仍然值得期待。对此，我们应密切关注地方及城投债的发行情况。
在基本面方面，LME的持续交仓情况可能影响了市场对海外需求的预期，但这一交仓趋势似乎已接近尾声。而国内的需求正逐渐好转，社会库存也呈现出持续去库的趋势。当前铜价已经回吐了自3月份以来的大部分涨幅，这或许是对此前市场预期的一种证伪。然而，这也反映了当前宏观利空和基本面偏弱的定价情况。基于这一现状，我认为随着需求的逐步改善，后期铜价将可能逐渐企稳。对于美联储议息前后市场情绪是否会出现转变，我们应持续关注。
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隔夜，LME镍价上涨了0.88%，而沪镍的价格也上涨了1.91%。在库存方面，LME镍库存昨日增加了702吨，达到105090吨，而国内SHFE仓单则减少了71吨至16491吨。从升贴水角度来看，LME 0-3月的升贴水依然维持负数状态；进口镍的升贴水则下跌了225元/吨，降至-150元/吨。
在不锈钢方面，全国主流市场的89仓库口径社会总库存略有下降，周环比下降1.15%。生产端主动调节，成本端镍矿依然维持相对偏紧的状态，而镍矿内贸价格则保持稳定。新能源领域的原材料现货流通有所缓解，其绝对价格跟随LME镍价下行。尽管短期内因镍矿问题下方空间有限，但考虑到基本面疲软及缺乏向上驱动，经过流畅下跌后或有回调趋势，但仍可关注逢高沽空的机会。
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