推动期货铅价上涨的资金助力因素

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在近期国内有色期货市场普遍调整的背景下，沪铅期货却呈现出独特的走势。本周，沪铅期货价格持续大涨，7月2日更是触及了近六年来的新高，达到了19820元/吨。

业内专家对此进行了深入分析。他们认为，沪铅市场的基本面表现为供应偏弱而需求强劲，这赋予了沪铅期货极强的确定性。因此，在之前的有色期货价格集体回调时，沪铅期货价格相对抗跌，为近期的价格上涨奠定了基础。预计在未来，若市场供应矛盾未能得到有效解决，沪铅期货价格仍存在上涨空间。

经过短暂的市场调整后，沪铅期货再次展现出强势上涨的态势。据文华财经数据显示，7月2日，沪铅期货主力2408合约盘中一度触及了自2018年7月以来的新高，逼近20000元/吨的关键价位。截至7月5日收盘，该合约报价为19660元/吨，相比今年2月19日的阶段低点15740元/吨，累计涨幅达到了24.90%。

期货的有色金属分析师张圣涵指出，自2024年以来，全球矿山生产受到品位、事故等因素的影响，导致铅精矿供应持续紧张。加工费的持续走低以及原料供应的偏紧状况，使得原生铅炼厂不得不进行不定期检修。这导致国内原生铅的供应弹性主要受到白银等其他副产品价格变动的影响。此外，河南地区涉及的交割品牌原生铅冶炼厂，由于环保检查或突发检修，也对市场造成了一定的结构性影响。同时，铅锭新国标的实施提高了铅锭交割的门槛，预计交割货源偏紧的情况将成为推动铅价上涨的资金助力因素。

在现货市场方面，铅价也在不断走高。根据最新数据显示，截至7月4日，现货1#电解铅的均价为19350元/吨，与上周四相比上涨了350元/吨，与去年同期相比上涨了4075元/吨，涨幅达到了26.68%。

从5月下旬以来，在有色期货普遍下跌的市场环境中，沪铅期货品种却走出了独立的行情。经过一段时间的震荡后，呈现出了连续上涨的态势。对此，中信建投期货有色金属分析师王贤伟认为，这种独立行情从本质上来说是一个相对的概念。目前市场正处于宏观面定价之锚摇摆不定的时期，而基本面确定性较强的品种则具备了得天独厚的优势。

从宏观角度来看，王贤伟指出，自3月底以来，市场交易的逻辑中存在抢跑风险。再通胀周期本应由美联储降息的靴子落地后开启实际的宽松货币环境，而非仅仅以预期带动预期。近期有色期货价格的集体回调可以理解为市场抢跑交易后的回吐前期超量涨幅。而沪铅期货在本次大涨行情开启前的表现抗跌也是有迹可循的，为如今铅价的重心抬升打下了坚实的基础。

从基本面来看，张圣涵进一步强调了原生铅和再生铅产量受到扰动的情况下，二季度铅市在传统消费淡季时下游企业的开工率却因市场份额扩张等战略因素维持高位。经销商的补库需求也较为旺盛。因此在此前有色期货价格回调时，其偏强的基本面使得铅价表现相对抗跌。

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