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股指期货：三大指数的涨跌交互现象
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在2024年7月5日的金融市场动态中，股指期货的涨跌情况复杂多变。具体而言，沪深300股指期货（IF）主力合约微跌了0.58%，然而上证50股指期货（IH）主力合约的跌幅相对较大，达到了1.13%。然而，中证500股指期货（IC）和中证1000股指期货（IM）却呈现出上涨态势，涨幅分别为0.66%和1.13%。这反映出市场内三大指数的涨跌交互现象。
市场方面，创指与深成指在午后时分逆市翻红，而沪指的跌幅有所收窄。在各个板块中，贵金属板块表现出强劲的领涨态势，其中玉龙股份触及涨停。此外，医药板块在午后更是掀起了一波涨停潮，以创新药方向为领涨。然而，股指期货市场整体呈现弱势震荡态势，政策讨论也逐渐展开。
近期，A股市场连续经历回调，Wind全A周度下跌了1.18%，部分交易日的成交额仅在6000亿元以内。从板块角度看，前期涨幅较大的电子等板块回调明显，整个市场情绪显得较为脆弱。资金端的情况也不容乐观，过去5日融资余额减少了130亿元。非银金融板块、电力设备板块的净流出分别超过20亿元和15亿元。北向资金上周也净流出140亿元，电力设备、电子、有色板块的净流出额均在20亿元左右。
对于权益市场来说，要实现走强通常需要景气度或政策预期其中之一的支持。然而，当前两者均处于收缩区间，导致市场情绪偏向悲观。从企业投融资意愿的角度看，景气度方面依然偏弱。只有当各个行业进入主动补库周期，且市场已经对相关行业进行合理计价时，市场情绪才可能好转。
在政策层面，目前仍处于去杠杆阶段，政府债务化简和金融监管政策有持续从严的趋势。对于股指期货端，中证1000、中证500、沪深300和上证50等指数的下跌幅度各不相同，基差也呈现出不同程度的收低。上周各指数并未出现明显的分化，大小盘指数间出现了估值回归。考虑到指数基差整体偏大，我们认为当前点位适合采用多头吃贴水策略。
预计下周指数仍将以震荡为主，方向选择可能会在重要会议之后作出。当前市场上关于消费税改革是否能够弥补地方财政缺口的讨论较多，这可能是重要会议讨论的议题之一。
市场方面，创指与深成指在午后时分逆市翻红，而沪指的跌幅有所收窄。在各个板块中，贵金属板块表现出强劲的领涨态势，其中玉龙股份触及涨停。此外，医药板块在午后更是掀起了一波涨停潮，以创新药方向为领涨。然而，股指期货市场整体呈现弱势震荡态势，政策讨论也逐渐展开。
近期，A股市场连续经历回调，Wind全A周度下跌了1.18%，部分交易日的成交额仅在6000亿元以内。从板块角度看，前期涨幅较大的电子等板块回调明显，整个市场情绪显得较为脆弱。资金端的情况也不容乐观，过去5日融资余额减少了130亿元。非银金融板块、电力设备板块的净流出分别超过20亿元和15亿元。北向资金上周也净流出140亿元，电力设备、电子、有色板块的净流出额均在20亿元左右。
对于权益市场来说，要实现走强通常需要景气度或政策预期其中之一的支持。然而，当前两者均处于收缩区间，导致市场情绪偏向悲观。从企业投融资意愿的角度看，景气度方面依然偏弱。只有当各个行业进入主动补库周期，且市场已经对相关行业进行合理计价时，市场情绪才可能好转。
在政策层面，目前仍处于去杠杆阶段，政府债务化简和金融监管政策有持续从严的趋势。对于股指期货端，中证1000、中证500、沪深300和上证50等指数的下跌幅度各不相同，基差也呈现出不同程度的收低。上周各指数并未出现明显的分化，大小盘指数间出现了估值回归。考虑到指数基差整体偏大，我们认为当前点位适合采用多头吃贴水策略。
预计下周指数仍将以震荡为主，方向选择可能会在重要会议之后作出。当前市场上关于消费税改革是否能够弥补地方财政缺口的讨论较多，这可能是重要会议讨论的议题之一。
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