白银期货：银价的上涨潜力大于下跌潜力

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贵金属市场近期呈现出一股积极向上的态势。特别是在美国降息预期升温的背景下，金银价格呈现出震荡上行的趋势。

据报道，伦敦现货黄金价格持续走高，上周的涨幅达到了2.79%，以2391.14美元/盎司的价格结束了交易周。与此同时，现货白银虽然经历了一定的波动，但总体上也呈现出冲高回落的态势，上周的跌幅微乎其微，仅下跌0.05%至29.533美元/盎司。金银比值则围绕在78.6附近波动，显示出市场对金银的相对价值认知。

截止6月25日，美国CFTC黄金持仓情况显示，总持仓量有显著增加，从18号的统计数据看，增仓数量达到了7845张，总计增至436857张。非商业持仓净多数据也有所增加，增仓3145张至246229张。此外，Comex库存数据显示，黄金库存周度增仓1.03吨至547.9吨，白银库存也增加了26.34吨至9266.07吨。这些数据都反映出市场对贵金属的强烈需求和信心。

从数据层面来看，美国劳工部公布的6月非农就业人口增长数据虽然超过了预期值，但与前一月相比有所下滑。同时，失业率在6月份出现了上升，达到了4.1%，这是自2021年11月以来的最高水平。这一意外的失业率上升情况进一步增强了市场对美联储降息的预期。投资者开始预测，美联储今年可能会进行两次降息。预测数据显示，美联储9月开始年内首次降息的可能性高达71.8%，而12月进行第二次降息的可能性也上升至46.5%。

不仅如此，美国6月ISM服务业PMI数据也未能达到市场预期，新订单、价格指数及就业指数的表现均不理想，这进一步证实了经济的降温趋势。最新的美联储会议纪要显示，虽然官员们正在等待更多信息以获得降息的信心，但普遍认为经济正在逐渐降温。有记者称之为“新美联储通讯社”的财经记者更是直言，即使就业市场表现缓慢，经济也可能陷入衰退。与此同时，欧央行的会议纪要显示，他们对政策抑制经济增长的担忧有所缓和，普遍对通胀前景持乐观态度，预计年内仍将有两次降息。

在市场对美联储降息预期的影响下，贵金属市场得以重新走强。尤其是在美联储对降息达到充分定价之前，投资者可能始终以偏强的态度对待市场。金价的表现将取决于市场资金的介入情况。与此同时，由于白银具有良好的基本面以及历史偏高的金银比值，银价的上涨潜力大于下跌潜力。因此，若后期黄金开启新一轮上升走势，白银的表现有望超越黄金。

总的来说，当前的市场环境为贵金属市场带来了新的机遇。投资者应密切关注市场动态，把握投资机会。同时也要注意风险控制，合理配置资产。

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