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白糖期货：7月期价逐渐向现货价格回归
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白糖市场（6225，下跌36.00，-0.57%）目前展现出了基差的缓慢修复趋势，近期市场表现强劲，而远期市场则显得相对疲软。原糖方面，本周原糖期货价格在阶段性的高点呈现横盘态势。由于限制了使用甘蔗生产乙醇，预计在2023/24榨季中，印度的食糖供应过剩量将达到惊人的360万吨。
据估计，该榨季初印度的食糖库存约为560万吨，而食糖消费量预计为2850万吨。这导致食糖的期末库存将大幅增加至910万吨，较往年的平均值多出360万吨。为了改善糖厂的财务状况，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）呼吁印度政府允许出口部分过剩的食糖供应。
在国内市场中，广西现货报价范围在6490-6520元/吨之间；配额内的进口估算价格在5650-5670元/吨；而配额外的进口估算价格则在7220-7240元/吨之间。最新的巴西压榨数据显示出超出预期的成果。在6月上半月，巴西中南部地区的甘蔗入榨量达到了4899.8万吨，相较于去年同期的4066.9万吨有了显著的增加。尽管制糖比和甘蔗ATR等指标有所变化，但总体上，产糖量同比增长了21.86%，达到了312万吨。然而，市场依然对前期干旱导致的亩产下降问题抱有担忧，这可能会对未来的产量产生影响。
当前原糖价格在回到20美分/磅后持续徘徊，短期内市场矛盾并不突出。对于国内期货市场而言，本周的价格出现了小幅上涨。随着7月合约的临近到期，价格逐渐向现货价格回归，这有助于推动主力合约基差的修复，目前9月与1月的价差已回到260点附近。
国内现货市场整体保持稳定，配额外的进口利润空间已经消失，此前预计的点价进口到港时间将在8、9月到来。基于当前的市场表现，我们维持近期期价坚挺、远期期价偏弱的观点。对于产业客户来说，可以关注01合约的卖出保值机会。
据估计，该榨季初印度的食糖库存约为560万吨，而食糖消费量预计为2850万吨。这导致食糖的期末库存将大幅增加至910万吨，较往年的平均值多出360万吨。为了改善糖厂的财务状况，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）呼吁印度政府允许出口部分过剩的食糖供应。
在国内市场中，广西现货报价范围在6490-6520元/吨之间；配额内的进口估算价格在5650-5670元/吨；而配额外的进口估算价格则在7220-7240元/吨之间。最新的巴西压榨数据显示出超出预期的成果。在6月上半月，巴西中南部地区的甘蔗入榨量达到了4899.8万吨，相较于去年同期的4066.9万吨有了显著的增加。尽管制糖比和甘蔗ATR等指标有所变化，但总体上，产糖量同比增长了21.86%，达到了312万吨。然而，市场依然对前期干旱导致的亩产下降问题抱有担忧，这可能会对未来的产量产生影响。
当前原糖价格在回到20美分/磅后持续徘徊，短期内市场矛盾并不突出。对于国内期货市场而言，本周的价格出现了小幅上涨。随着7月合约的临近到期，价格逐渐向现货价格回归，这有助于推动主力合约基差的修复，目前9月与1月的价差已回到260点附近。
国内现货市场整体保持稳定，配额外的进口利润空间已经消失，此前预计的点价进口到港时间将在8、9月到来。基于当前的市场表现，我们维持近期期价坚挺、远期期价偏弱的观点。对于产业客户来说，可以关注01合约的卖出保值机会。
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