仔猪期货：市场看涨情绪逐渐升温

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在规模场八月出栏月度计划中，环比小幅缩减的计划背后，隐含着产能去化及去年底疫病影响的兑现期。尽管市场情绪高涨，预期猪价上涨，但标肥价差扩大，为养殖端提供了压栏的空间和动力。加之二次育肥猪只陆续入场，进一步加剧了供应紧张的现状。预计在接下来的八月，供给量仍将保持偏紧的局面。然而，当前消费处于淡季，屠宰企业的开工率维持低位，需求的回暖尚需时日。

从能繁母猪存栏趋势的角度看，二季度存栏量出现逆势上升，这引发了市场对产能恢复的担忧，并在期货市场的走势上得到了体现。近期合约如2409、2411的价格上行空间在短期内受到需求跟进不足的限制，整体预计将呈现震荡上行的趋势。因此，不建议过度追涨，应等待适当回调后再进行做多操作。对于价格区间，LH2409建议位于18000元至19500元/吨，而LH2411的建议价格区间为17500元至19500元/吨。

进入七月，市场看涨情绪逐渐升温，猪价开始上涨。在此期间，下游市场需求跟进不足，导致价格出现小幅回调。然而，随着标肥价差的进一步扩大，养殖端的压栏情绪再次被激发。同时，二次育肥猪只的入场使得市场供应偏紧，利多因素占据优势，从而推动了猪价的进一步上涨。尽管需求淡季的掣肘存在，但在现货强势及供给偏紧的现状支撑下，近月合约价格实现了同步上涨。

截至七月底的数据显示，生猪出栏均价为每公斤19.39元，相较于上月同期上涨了0.16元。而标肥价差为每公斤负0.37元，相较于上月同期扩大了0.42元。端午节后，受需求低迷的影响，猪价的上涨势头暂时放缓，价格开始回调。然而进入七月后，市场供应紧张的情况尤为突出，特别是在南方地区大猪猪源的紧缺使得标肥价差进一步扩大。这不仅提振了养殖端压栏及二次育肥的积极性还推动了猪价的再次上涨。

与此同时，仔猪出栏的均价为每公斤41.78元，相较于上月同期下跌了6.88元。二元母猪（每头50公斤）的均价为1735.24元/头，相较上月略有下跌。在五月中下旬，随着猪价的迅速上涨，仔猪价格也跟涨。然而在市场乐观预期下，二元母猪价格保持了稳步上扬的态势。然而随着仔猪价格的抬升，养殖端的补栏心态变得谨慎实际成交量并不大导致仔猪价格回落。尽管如此市场的看涨信心依然存在预计仔猪价格将维持偏弱震荡的态势。

在七月的猪肉消费淡季中屠宰企业的开工率维持低位预计淡季的下降空间有限。随着立秋后需求的逐步回暖开工率有望缓慢回升。此外今年二季度以来冻品库容的下降速度较为缓慢。尽管猪价走强使得屠宰企业主动入库的积极性不高但四季度后仍可能出现冻品供应偏紧的情况需引起关注。

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