期货沪锌和伦锌的价格处在什么位置？

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期货市场与现货市场各自具有独特的基石，期货价格的起源深植于期货交易之中。本章节将重点聚焦于期货市场的内在基石，深入剖析资金博弈背后的强大力量以及其主要影响因素。同时，我们将借助期权市场来研判市场情绪及预期的变动。

在8月份，沪锌期货市场的多头仓位出现增加，从而拉升了价格。然而，国内主要参与者的多头敞口却有所收缩。与此同时，伦锌市场中空头资金开始撤离，带动了价格的反弹。国际金融和产业资本的多空对决也在逐渐减少。目前，沪锌与伦锌的价格均位于其长期价格区间的中部，但沪锌略处于中部偏低的位置。从期权市场来看，看涨情绪有所增强，预计9月份锌价将在22000-25500元/吨之间宽幅震荡。

在沪锌市场中，多头仓位的增加与伦锌空头资金的撤离形成了鲜明的对比。具体到沪锌市场，从7月下旬至8月上旬，空头仓位的轻微增加导致锌价跌至21780元/吨。然而，8月中旬多头仓位的增加成功拉升了价格，尽管空头尝试反击，但未能将锌价重新压至前期低点。进入8月下旬，多头的大幅增仓进一步推动锌价上涨至24000元/吨以上。在伦锌市场方面，7月下旬多头资金的撤离使锌价回落至震荡区间的下沿2615美元/吨。随后，8月空头仓位的轻微增加进一步打压价格至2549美元/吨，但随后空头的快速撤离带动锌价大幅反弹至2800美元/吨以上。

具体数据方面，8月19日沪锌的收盘价为23345元/吨，较上月同期的23450元/吨下跌0.45%，而伦锌的收盘价为2790.5美元/吨，较上月同期的2774美元/吨上涨0.59%。此外，持仓量的变化也反映出市场的动态。在8月19日，TOP 20期货公司持有的沪锌净多头为10708手，较上月同期的21775手有所收缩。伦锌方面，商业机构持有的净空头为26522手，较上月同期的空头敞口收缩了10960手，而投资基金持有的净多头头寸为20623手，较上月同期也有所收缩。

就市场炒作风险而言，当前处于中等水平。根据数据，沪锌主力合约的持仓量为5.4万手，每手代表5吨，而上期所指定交割仓库的锌库存为8.7万吨。这表示盘面持仓规模与库存之比为3.1倍，处于历史均值的偏低水平。而LME 3个月期锌的持仓为21.7万手，每手代表25吨，库存为26.1万吨，月均可交割产量为73万吨。综合考量伦锌的Cash/3M贴水情况，目前市场炒作风险处于中等水平。

长期来看，沪锌和伦锌的价格均位于其价格区间的中部。具体而言，沪锌期货价格的长期运行区间为16000-30000元/吨，而伦锌期货价格的长期运行区间为1900-4900美元/吨。8月19日的数据显示，沪锌主力合约的收盘价位于长期价格区间的52%分位，而伦锌期货的收盘价则位于30%分位。这表明两者价格均处于其长期价格区间的中部位置。

市场对锌的远期价格走势持中性预期，而近期的现货资源则保持宽松。具体地，8月19日的沪锌远月合约价格相较于近月合约价格贴水4.3%。伦锌的远月合约价格则高于近月合约价格50.95美元/吨，这相当于小幅升水1.8%。市场对远期价格的走势预期保持中性。此外，伦锌的Cash/3M贴水为53.86美元/吨，较上月同期回升了5.96美元/吨，这表明其贴水水平处于升贴水波动区间的低位，近期的现货资源保持宽松。

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