花生期权怎么操作？油脂的价格差异较大

花生期权怎么操作？油脂的价格差异较大本网投资客服全天候在线应答

由于花生油厂的生产效率下滑，正在等待新季作物的收购，同时库存水平持续下降。在八月份，由于下游需求的疲软，油厂的花生油库存处于高位，导致花生油厂的生产率持续下降。截至8月23日，我国国内花生油样本企业的花生仁库存量为4.30万吨，相较上月减少了0.48万吨。当前的花生油开机率仅为3.3%，较上月同期的7.1%有明显的降低。

由于花生油价格偏高，花生油的消费量有所下降，花生油库存因此保持在较高水平，花生油厂正等待着收购新季的花生。与此同时，花生粕和花生油的价格都在下滑，使得油厂的压榨利润继续亏损。具体到8月23日，花生油厂的压榨利润为负727元/吨。预计在九月份后，新季的花生将陆续上市，油厂仍会有采购需求，但花生的库存量将开始增加。

由于花生油与豆油、葵油等油脂的价格差异较大，导致花生油的消费减少。这种状况使得花生油厂的库存保持在较高水平，花生油的价格维持在一个狭窄的振荡范围内。根据最新的数据，截止8月26日，一级花生油的价格为14400元/吨，浓香型为17300元/吨，都比上月下跌了300元/吨。根据钢联的统计数据，花生油样本企业的花生油库存量在8月23日为4.22万吨，虽然较上月的4.12万吨有所降低，但仍然处于过去几年的高位。随着花生油厂开机率的降低以及新季花生的上市前准备，花生油库存预计会进一步下降。

另一方面，由于花生粕与豆粕的单位蛋白价格仍处于高位，且国内豆粕在八月份的价格持续下跌，但预计九月份的豆粕现货下跌空间有限。目前花生粕的现货价格基本在3100-3200元/吨之间，预计其价格下跌的空间也相对有限。根据统计数据，花生粕与豆粕的单位蛋白价差在-10到5的范围内波动。

关于新季的种植情况，我们预期种植面积会有所增加，而单位产量则会有所减少，但整体产量预计与去年基本持平。今年的花生种植面积确实有所增加，但在我们进行的实地调研中发现在一些地区如河南和山东西部的单产有明显的减少。据我们的估计，由于种植玉米的收益较低，花生的收益仍然较高。预测在2024年，全国的花生种植面积将比2023年增加超过10%，但单位产量预计会减少10%。尤其是在河南和山东西部地区减产情况较为明显，而东北地区的减产情况则有所减轻。在成本方面，如吉林地区的种植成本因地租较高而达到每亩约1900元，其中包括地租和其他费用。然而，预计在2024年地租将有所下降，使得种植成本减少到每亩约1600元。与大豆、玉米等农作物相比，花生的收益仍较好。

从市场行情的角度看，八月份的陈季花生价格稳定且库存仍较高。部分新季花生已开始上市，其价格初时较高但随后走低，但仍高于陈季花生的价格。考虑到新季花生的种植面积和单位产量的变化情况，市场预期今年的花生产量与去年基本持平。九月份是花生的收获关键期，降雨等天气因素仍可能影响花产的产量。当前盘面上的10号花生价格波动较小，仍存在最后的定产不确定性，但11号和01号花生所对应的供应压力最大的将是新季作物。从交易策略的角度出发，面对新季花生价格的波动和不确定性以及下游需求的疲软态势建议：

单边操作上：考虑到01和11号花生的震荡下行趋势预计在8000-8500元附近可寻找高空头进行操作；
套利策略上：主要以1-4号花生的反套策略为主；
期权策略上：可考虑卖出pk411-C-8500或买入pk411-P-8000期权来规避风险或获取可能的收益。

添加官方认证企业微信免费咨询

在线期货投资顾问