沥青期货：单边行情可以持震荡看待

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在期货市场方面，近期沥青期货价格迎来了小幅上涨的态势。在本周内，油价经历了先涨后跌的波动，而沥青价格则紧随其后的波动。从供需角度来看，随着月底炼厂执行合同货物的集中，市场销货需求有所改善，然而与去年同期相比，整体情况仍显不足。这导致贸易商们普遍持有观望态度。然而，随着“金九银十”消费旺季的逐渐临近，其基本面有望出现好转的预期。

尽管库存累积偏高、利润偏低，且多数项目缺乏资金支持，沥青价格的上行空间在一定程度上受到限制。然而，炼厂通过降低供应以减少利润亏损，努力维持产销的相对平衡，从而为沥青价格提供了下方支撑。其价格在一定的区间内维持震荡。

截止到8月30日的数据显示，沥青主力合约收于3482元/吨，与8月23日的3371元/吨相比，上涨了111元/吨，涨幅达到了约3%。单边成交量有所减少，为121268手，相较之前的一段时间减少了70611手。持仓量方面也出现了减少，为96223手，较之前的一段时间减少了87873手。

在价差结构上，BU连一与连三合约之间的价差为187元/吨，相较之前的167元/吨有所增加。近月合约因成本端和消费季的影响而表现较为稳固，而远月合约则因淡季的影响呈现弱势下跌的趋势。远月合约的价格下滑顺畅，而近月合约的价格则高于远月，导致月差走强至高位。

从基本面数据来看，本周沥青期货价格依然呈现小幅上涨的趋势。油价的波动直接影响了沥青价格的变化。具体数据显示，到8月30日为止，山东地区的重交沥青现货价格稳定上涨，为3560元/吨，相较8月23日的3515元/吨，增加了50元/吨，涨幅约为1.4%。

此外，本周的基差出现了震荡下行的趋势。在8月30日时，山东地区的期现基差录得78元/吨，相较于8月23日的139元/吨有所下降。与此同时，本周沥青供应出现回升。具体数据表明，8月30日当周的中国沥青产量为49.3万吨，相较于8月23日当周的42.8万吨，增长了约15%。

在需求方面，本周沥青销量需求也有所回升。具体数据表明，8月30日当周的24家样本企业销量为27万吨，相较于8月23日当周的21.18万吨，增长了约27%。然而，库存消化依然较为缓慢。数据显示，8月30日当周的国内27家样本企业沥青厂内库存为70.2万吨，相较于前一周的73.4万吨有所下降。

从利润角度看，本周沥青生产企业的利润亏损略有增加。经钢联测算的数据显示，8月30日当周的山东沥青生产毛利为-633元/吨，相较于前一周的-616元/吨有所亏损增加。

总体而言，对于沥青市场的单边行情，我们可以持震荡看待。炼厂自身修复利润的能力较弱，同时叠加油价的震荡偏弱态势，沥青价格的上行空间虽存在但相对有限。市场接货情绪相对谨慎，炼厂调整缩减排产计划以低开工率支撑沥青价格下方。对于品种套利方面，可以考虑逢低多BU-Brent价差的操作策略。虽然油价重心有下移的预期，但成本端的支撑使沥青价格转弱幅度相对较小，而供应方面的利好则可能使跌幅较油价相对抗跌。

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