废铝期货：精废价差主要以收窄为主

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近期国内废铝市场呈现活跃态势。在9月23日至9月27日这一周内，国内铝现货市场呈现偏强震荡的趋势。特别地，废铝市场的交易活跃度明显提升。随着国庆长假的临近，下游的再生铝加工企业开始增加备货需求，使得废铝价格主要跟随原铝价格的偏强震荡。

从废铝供应的角度看，随着季节性货场收货量的好转以及下游铝加工边角料产量的提高，废铝现货市场的流通量有所改善。然而，由于下游企业的集中备货，整个市场仍呈现出一种偏紧的状态。在这一周内，精废价差主要以收窄为主。

截至周五，SMMA00现货价格报20,310元/吨，相比上周五上涨了350元/吨。而上海型材废铝的价格则为17,000元/吨（不含税），较上周五上涨了400元/吨。短期内，由于节前下游企业的备货驱动，废铝需求呈现出向好的趋势，精废价差保持窄幅整理。节后的市场走势还需观察下游消费恢复的情况，预计新一轮的备货需求也将带动废铝需求的上涨，精废价差的扩大预期并不明显。

对于再生铝方面，其价格本周随铝价波动。周五SMM ADC12的价格相比上周五上涨了150元/吨，达到20,700元/吨。在临近国庆长假的时候，再生铝厂积极收购废铝，为库存做准备。然而，由于废铝流通紧张，企业采购压力较大。

在需求方面，由于节前铝价走势偏强，对下游企业的备货情绪产生了一定影响。同时，由于订单情况一般，部分压铸企业国庆放假时间略有延长，导致整体备库量不高。尽管如此，本周行业的开工率保持稳定增长，企业积极交付订单。

就供应方面而言，部分大型再生铝企业或提供铝液直供的企业生产基本不停，而其他企业则停产2至7天不等。进口方面，当前进口ADC12的海外远期价格高于2,450美金/吨，港口现货价格在19,600至19,800元/吨之间。随着国内价格的上涨和汇率的上升，进口即时盈亏处于小幅盈利状态，进口窗口开放。

总体来看，在节前的成本及备库需求支持下，ADC12的价格走势将保持坚挺。然而，我们仍需警惕节后价格回落的可能性。

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