甲醇期货：主要矛盾点仍是需求不足

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上周，甲醇期货2501合约的价格经历了一番明显的上涨趋势，从周一的2336元/吨跃升至周五的2439元/吨，涨幅近百元，引起了市场的广泛关注。

资深期货能源分析师刘书源对此进行了深入解析。他指出，今年国庆节前，下游企业的补货行动并未达到往年的水平。这主要是由于当前港口地区的库存依然偏高，流通货源相对充裕。此外，“金九”时段过后，内地传统需求并未出现明显改善。同时，沿海地区的MTO装置在前期备货后，自身库存水平较高，外采意愿不强，许多贸易商持观望态度。受中秋节补货影响，多数下游工厂已处于原料高库存状态。上游工厂在国庆节前多以降价排库为主，今年国庆节前的备货主要以刚性需求为主。

另一位期货分析师周禹通也表达了相似的观点。他认为，今年甲醇内地市场的补货力度相对往年有所减弱。虽然中游贸易商的存货水平低于往年同期，但近期市场整体情绪有所回暖，上游成交逐渐转好。他预测，国庆节后，排库压力可能会有所减轻。据船期预测，9月甲醇进口量预计在110万吨左右，较8月下降10万吨以上。当前港口MTO基本维持满负荷运行，需求尚可，因此节后港口甲醇库存压力相对9月将有所减轻。

周禹通还指出，贸易商的心态影响了甲醇市场的补库节奏。从中秋节后至今，受内地高供应及悲观市场情绪的影响，贸易商卖空较多，产业补库进程缓慢。然而，他认为节后内地需求有可能回暖，市场需密切关注库存变化。

刘书源则强调了当前甲醇现货市场的主要矛盾点仍是需求不足。他表示，“九月旺季落空已成基本事实，短期甲醇盘面更多受到前期政策利好的带动，走势偏强震荡。”他预测，10月需要等待财政政策的落实，以推动下游需求端的发力。否则，甲醇期价反弹的高度可能会受到限制。

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