黄金期货：黄金市场创下历史新高以后

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在美联储意外下调利率50个基点之后，美债实际收益率出现下滑，资金流动性相对宽松，同时通胀预期的迅速攀升为黄金市场带来了强大的支撑力量。因此，黄金价格在上个周连续六个交易日创下历史新高。另外，中东局势的显著变化也对黄金价格形成了上行的推动力。

详细分析来看，由于美联储开始降息周期但并未给出明确的降息路径指引，美国经济数据的优劣成为了市场判断降息节奏的关键依据。近期发布的8月核心PCE数据低于预期，环比增长仅为0.1%，同比增速从上月的2.5%降至2.2%。这导致市场交易员对11月美联储再次降息50个基点的预期高于降息25个基点。同时，欧元区的综合PMI指数为48.9，持续下滑并低于预期的50.6，为8个月来的新低。此外，法国和西班牙的最新通胀数据低于欧洲央行设定的2%目标，市场预期欧洲央行可能会加速降息。这些因素共同推动了黄金价格的继续上涨。

在另一方面，地缘冲突不断升级，国际局势的不确定性使得市场避险情绪升温，进而稳定了国际金价在2600美元/盎司的水平。刘培洋对此进行了分析，市场的反馈是积极的，美元走弱、美股和黄金价格上涨，这都带动了市场风险偏好的回升。而且，地缘政治的影响以及中东紧张局势的加剧，这两个因素对黄金来说都是偏利多的。

在期货研究所贵金属资深分析师展大鹏看来，市场的期待是美联储在鸽派立场的引导下采取更多宽松措施。同时，地缘冲突进一步突出了黄金的避险属性。尽管存在不确定性，但可持续性利空因素缺乏，多数投资者选择做多操作，推动金价屡创新高。

在黄金市场创下历史新高的同时，对于后市的走势产生了分歧。一些分析认为全球经济的不确定性是推动黄金上涨的主要驱动力。然而，也有分析指出，在中国，由于股市和房地产市场的复苏，黄金的避险需求可能会减弱。对此，刘培洋表示，美元的避险需求主要与美国经济可能衰退的可能性相关。尽管国内股市和房地产市场的复苏可能会吸引一部分资金流入，降低黄金的资金参与度，但这并不是决定金价走向的关键因素。

龚鸣则倾向于认为黄金价格将保持强势。他解释说，当前流动性保持宽松，降息预期乐观，通胀预期有所抬头。下一次美联储议息会议将于11月10日召开，市场对继续降息的预期较为乐观。如果再次降息50个基点，将对黄金产生显著的利好影响，因为这将进一步降低美债的实际收益率。他同时指出，若美联储再次降息50个基点，美债收益率曲线长短端的不正常倒挂现象可能得到消除，这也意味着经济衰退的压力将大幅下降，未来快速降息的空间可能有限。

展大鹏提醒投资者在此时应充分思考利多因素是否已充分释放。他进一步解释说，从市场预测概率来看，11月和12月各降息25个基点的可能性较大。这也就意味着除非再次出现超预期的降息情况，否则宽松预期对金价的支撑作用将逐渐减弱。他还指出，地缘冲突后续存在变数，投资者在保持乐观的同时也应当保持谨慎态度。特别是在国内长假期间，海外市场存在较大的不确定性，投资者应当轻仓过节以规避风险。

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