油脂期货：菜籽系将维持强劲走势

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受到政策性消息的鼓舞，菜籽系期货品种在9月3日全面展开了“反击”。其中，菜粕主力合约封住了涨停板，涨幅喜人；菜籽主力合约收盘时涨幅超过6%，而菜油主力合约的价格更是逼近了年内的最高点。

业内专家认为，当前菜籽系品种的整体基本面呈现出宽松的趋势。短期内，受政策端消息的影响，市场情绪显得较为高涨。若中国对从加拿大进口的油菜籽发起反倾销调查的持续时间较长，那么在供应减少和需求增加的预期下，菜籽系的涨势可能会持续。

在9月3日的日内交易中，菜籽系期货全面飘红。截至15:00收盘，菜粕主力合约封住了涨停板，涨幅达到6.03%，报价定格在2375元/吨；菜籽主力合约在午后快速拉升，涨幅达到6.55%，价格站上了5220元/吨的高位；而菜油主力合约的涨幅近5%，价格报8841元/吨，距离9074元/吨的年内高点仅一步之遥。

那么，菜籽系的爆发究竟源于何因呢？根源在于中国将对自加拿大进口的油菜籽进行反倾销调查。加拿大是国内进口油菜籽的主要来源国之一。据中国海关数据显示，2023年国内从加拿大进口的油菜籽达到了505.02万吨，同比增长了170.37%，占到了总进口量的91.97%。

浙商期货农产品团队的王璐分析师表示：“菜籽盘面受到了突发性政策消息的刺激，市场情绪表现得较为强烈。”与此同时，卓创资讯菜籽油市场分析师张德强指出，中国对自加拿大进口油菜籽的反倾销调查将对国内油菜籽的进口产生显著影响，这将导致国内菜籽油供应量的减少，从而为菜籽油价格的上涨提供了支撑。

尽管供应维持着宽松的格局，但当下菜籽系品种的基本面情况如何呢？市场人士普遍认为，目前全球菜籽主产区正陆续收获，阶段性的国际菜籽供应充足，未来我国的进口供应仍将保持充裕。

此外，菜粕、菜油仍处于库存累积阶段。南华期货农产品分析师周昱宇提到，由于水产消费旺季逐渐结束，下游提货消费情绪转弱，导致菜粕全国库存呈现出累积趋势，部分油厂甚至出现了胀库停机的情况。而国内三大油脂整体均呈现季节性库存累积，菜油库存也维持在了高位。

对于菜籽系的火热表现，是昙花一现还是将持续发热？王璐提醒道：“短期内受政策端消息的影响，市场情绪偏强，预计菜籽系将维持强劲走势。”然而，他也提到菜油、菜粕的整体供应预计将维持宽松格局，这可能会限制其上行空间，因此需要关注后续政策端的变化。

周昱宇则表示：“对于后续的反倾销政策对中国菜籽及菜油的影响，我们需要观察反倾销税的征收比例及政策的延续时间。如果延续时间较长，那么可能会对后续国内进口菜籽的供给产生更为深远的影响，可能会导致菜籽系价格的更大幅度波动。”

当前国内油菜籽市场的进口依存度较高，若后期进口量有所下降，将直接导致副产品菜籽油和菜粕的供应量减少。这一变化将为市场带来更多不确定性。虽然菜籽系的当前表现强劲，但后续市场的走向仍需关注政策变化、供需关系及国际市场动态等多方面因素。

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