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聚酯瓶片期货：库存累积将带来一定压力
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随着瓶片供给的持续扩张，市场集中度也在不断提高。其中，排名前五的瓶片企业产能总和占到了全年产能的七成以上。当瓶片价格过低时，企业可能会选择减产以维持价格。因此，尽管预期瓶片价格可能会有所走弱，但仍需关注主要生产商装置的变化对价格的支撑作用。
随着季节性需求的减弱，我国聚酯瓶片市场的形势正在发生变化。2023年，国内聚酯瓶片下游内销占比高达61%，主要涉及软饮料、油脂、片材以及其他领域。其中，软饮料的需求占据主导地位，占比达到68%。因此，瓶片需求与软饮料生产紧密相连，显示出明显的季节性特点。
每年夏季，作为饮料行业的消费旺季，软饮料的产量基本维持在全年较高水平，通常从3月开始维持至9月。然而，随着气温的逐渐降低，四季度开始进入消费淡季，需求逐渐减少。由于采购具有前瞻性，旺季需求往往会提前反映在瓶片市场上，通常在5月开始，聚酯瓶片的负荷就会逐渐回升，并在6至8月达到产量高峰。然而，到了8月底，瓶片厂内可用库存却达到了16.75天的高位水平。
当前，随着传统旺季的结束，下游需求的逐渐减少预示着未来可能出现瓶片库存累积的情况。这将给瓶片价格带来一定的压力。
就外需而言，我国聚酯瓶片的出口量逐年增长。然而，多个海外国家已开始对我国瓶片发起反倾销调查，如欧盟、美国、印度、南非、印尼、日本等地区。这导致我国瓶片的出口优势受到一定程度的削弱。特别是在2023年，我国瓶片出口增速明显下降，从前一年的35.7%降至5.5%。未来几个月，墨西哥、韩国和马来西亚也将启动反倾销调查，这将对我国的出口造成一定影响。
我国7月的瓶片出口量仅为51.4万吨，环比下降3.4%。尽管如此，由于我国瓶片的出口地区较为分散，同时国内企业也在积极拓展海外市场，如东南亚、非洲等地建厂，长期来看，海外贸易壁垒并不会对中国聚酯瓶片的出口造成过多不利影响。
总体而言，进入三季度中期后，国内聚酯瓶片的产能将进一步增加，而消费淡季的来临将使供需格局更加宽松。市场可能会面临产量与库存持续处于高位的状况。尽管近两个交易日瓶片期货价格出现大幅下跌，但考虑到成本端的预期偏弱以及盘面加工费回升至500元/吨以上等因素，我们仍应保持谨慎乐观的态度，密切关注市场动态及运行空间的变化。
随着季节性需求的减弱，我国聚酯瓶片市场的形势正在发生变化。2023年，国内聚酯瓶片下游内销占比高达61%，主要涉及软饮料、油脂、片材以及其他领域。其中，软饮料的需求占据主导地位，占比达到68%。因此，瓶片需求与软饮料生产紧密相连，显示出明显的季节性特点。
每年夏季，作为饮料行业的消费旺季，软饮料的产量基本维持在全年较高水平，通常从3月开始维持至9月。然而，随着气温的逐渐降低，四季度开始进入消费淡季，需求逐渐减少。由于采购具有前瞻性，旺季需求往往会提前反映在瓶片市场上，通常在5月开始，聚酯瓶片的负荷就会逐渐回升，并在6至8月达到产量高峰。然而，到了8月底，瓶片厂内可用库存却达到了16.75天的高位水平。
当前，随着传统旺季的结束，下游需求的逐渐减少预示着未来可能出现瓶片库存累积的情况。这将给瓶片价格带来一定的压力。
就外需而言，我国聚酯瓶片的出口量逐年增长。然而，多个海外国家已开始对我国瓶片发起反倾销调查，如欧盟、美国、印度、南非、印尼、日本等地区。这导致我国瓶片的出口优势受到一定程度的削弱。特别是在2023年，我国瓶片出口增速明显下降，从前一年的35.7%降至5.5%。未来几个月，墨西哥、韩国和马来西亚也将启动反倾销调查，这将对我国的出口造成一定影响。
我国7月的瓶片出口量仅为51.4万吨，环比下降3.4%。尽管如此，由于我国瓶片的出口地区较为分散，同时国内企业也在积极拓展海外市场，如东南亚、非洲等地建厂，长期来看，海外贸易壁垒并不会对中国聚酯瓶片的出口造成过多不利影响。
总体而言，进入三季度中期后，国内聚酯瓶片的产能将进一步增加，而消费淡季的来临将使供需格局更加宽松。市场可能会面临产量与库存持续处于高位的状况。尽管近两个交易日瓶片期货价格出现大幅下跌，但考虑到成本端的预期偏弱以及盘面加工费回升至500元/吨以上等因素，我们仍应保持谨慎乐观的态度，密切关注市场动态及运行空间的变化。
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