鸡肉期货：2409合约的盘面存在一定贴水

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据统计，八月全国在产蛋鸡的数量大约为12.09亿只，环比增长了0.2%，而与去年同期相比，增幅更是高达6.15%。在存栏结构方面，经过分析发现，八月份待淘汰的老鸡占比有所下降，环比下降了0.53个百分点，而后备鸡的占比也出现了微降，环比下降了0.65个百分点。相比之下，在产蛋鸡的增加量更为显著。

进一步地，九月份新开产的蛋鸡对应的是2024年5月前后补栏的鸡苗。而那些可以被淘汰的老鸡则主要来自2023年4月及5月的补栏。对比来看，前者的数量相对于后者平均值较低，降幅达到了1.5%。加上中秋节的临近以及六月份补栏活动的低迷，预计九月和十月的产蛋鸡存栏量将呈现环比减少的趋势。

再看鸡苗市场，八月鸡苗样本点的销量为4217羽，环比有所下降，减少了3.2%，但与去年同期相比，销量却增长了3%。目前企业的排单已经排至十月底，种蛋利用率大多维持在70%-80%的水平。而在八月下旬，随着现货价格的持续上涨，市场的补栏信心逐渐恢复，鸡苗价格也开始逐步走高。截至九月初，鸡苗价格已达到每羽3.56元，创下近几年来的新高。预计九月份的鸡苗补栏量将环比小幅增加。

至于成本方面，截至九月初的蛋鸡每斤边际成本为3.13元/斤，较上周增加了0.02元/斤。蛋料比为3.56，较上周下跌了0.04，但仍然处于历史的高位水平。近期玉米和豆粕等饲料原料的现货价格已经止跌企稳，这导致饲料成本及养殖成本小幅增加。尽管鸡蛋的现货价格出现了一定程度的回调，但养殖利润仍然处于较高的水平。因此，养殖端仍存在惜淘的情绪。

在鸡蛋市场方面，近期鸡蛋的现货价格进行了高位调整。2409合约的价格在3900-4000元/吨的区间内震荡。从中秋节前两周与后两周的价格对比来看，前后价差大约在每斤0.4元左右。当前河北地区的鸡蛋价格相对较低，主流价格为每斤4.5-4.6元。而在期货市场上，2409合约的盘面与现实价格存在一定的贴水情况。同时，考虑到未来的基差回落以及中秋节的临近等因素，市场对基差的预期在中秋节前后有所回落。

从鸡苗的补栏量来看，预计下半年产能将相对充裕。而在淡季时期，可能会有去产能的需求。而对于2501合约（春节合约），由于7月和8月的补栏情绪较为高涨，供应压力将相对较大。因此，建议关注2411与2501合约的正套机会。

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