政策出台也难以工业硅改变高库存的现状

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市场概况：

本周工业硅市场遭遇了微妙的波动，开市之初显得相对疲软。然而，从周二、周三开始，市场上逐渐流传出利多政策的消息。据传，美国商务部计划部分撤销对中国光伏电池的反倾销税和反补贴税，同时，工信部也将推出限制光伏行业能耗的政策。这些传言以及A股光伏板块的强劲表现，都为市场情绪带来了积极的推动，使得工业硅的盘面价格持续上涨。在整个星期中，SI2412合约的涨跌幅度达到了+5.54%，收盘价定格在13155元/吨。

在现货市场方面，西南地区的生产厂家计划通过减产来维持价格稳定，其意愿十分强烈。然而，北方地区的厂家近期却提高了开工率，从而弥补了因减产造成的供应缺口。因此，现货市场的供应依然充足，报价总体保持稳定。

从供应层面看：

本周期工业硅的开炉数量相较前一周略有增加。西南地区的厂家继续实施减产策略，而北方地区则有新增开工。总体来看，供应端保持稳定。据百川盈孚数据显露，截至10月24日，我国金属硅开炉数量共计376台，整体开炉率为50.40%，相较于前一周增加了1台。

就需求层面而言：

多晶硅的价格目前处于僵持状态，终端市场的疲软与政策炒作的并存使得硅料仍面临压力，对工业硅的支持有限。有机硅的价格则出现小幅下调，库存压力导致价格稳定困难，对工业硅的支持有所减弱。然而，铝合金的价格则呈现小幅上涨趋势，企业生产保持平稳，主要采取按需采购的策略。此外，工业硅9月的出口表现良好，海外需求略超预期。

在成本与利润方面：

当前工业硅的生产成本保持稳定，原料价格也呈现弱稳态势。然而，电价在未来可能呈现上调趋势。本周工业硅的现货销售价格保持稳定，行业生产利润则维持在低位。

总结：

本周工业硅期货市场在政策预期的推动下逐渐走强，尽管股票市场对政策炒作的热情持续高涨，但工业硅的现货市场仍显得有些低迷，供需关系的改善进展艰难。从整体供需情况来看，由于枯水期的临近，南方硅厂持续减产，而北方部分硅厂则新增开工。需求端未出现明显变化，主要以按需采购为主。

尽管市场上持续炒作潜在利多因素，但目前尚无确定性消息。即使有政策出台，短期内也难以改变工业硅高库存的现状。因此，对于工业硅的后市走向，我们建议以偏空思路对待。在操作上，建议轻仓做空，SI2412合约的参考价格区间为12500-13300元/吨。

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