短期内贵金属市场的走势仍需谨慎观望

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美国的经济策略视角

近期，美国10月Markit制造业采购经理人指数（PMI）再次呈现萎缩趋势，而服务业则保持稳健态势。与此同时，通胀情况向好发展，但就业市场表现略显疲软。这一系列数据背后，反映出美国经济的复杂性与多变性。

具体数据方面，10月19日当周的首次申请失业救济人数意外降至22.7万人，低于市场预期的24.2万人及前值的24.1万人。这一降低的数字背后，似乎暗示着美国劳动市场的稳定性正在逐渐增强。同时，多项其他经济数据均表现出向好态势，为市场对美联储11月例行降息25个基点的预期提供了支持。然而，降息的幅度似乎有所下调，这也反映出市场对于美国经济未来的不确定性。

美元指数则持续保持强劲态势，连续四周上涨。这一现象不仅反映出美元的强势地位，也暗示了国际投资者对于美国经济的信心。与此同时，市场关注点还包括美国10月的ADP就业人数变动、三季度实际国内生产总值（GDP）年化季环比初值、以及之后的每周首次申请失业救济人数、非农就业人口变动及失业率等关键经济指标。

对于贵金属市场而言，尽管美国大选及国际局势的动荡为贵金属提供了提振，但降息的常规预期、美元的持续走强以及贵金属价格上扬引发的实物消费低迷，都对贵金属的进一步上涨产生了一定的压制。在行情回顾中，上周贵金属市场呈现震荡走势。COMEX黄金的主力合约资金出现少量退场，而COMEX白银则有主力合约资金少量进场。美元指数的强劲及经济数据的变动对贵金属市场产生了显著影响。

具体到持仓量方面，截止10月25日的数据显示，SPDR的持仓量为889.78吨，较前一周增加1.15吨，目前基金持仓保持基本稳定。而SLV的持仓量为14873.07吨，较前一周增加106.36吨，同样显示基金持仓稳定。在期货市场，沪金主力期货持仓量较上周减少，而沪银主力期货持仓量也有所下降。

对于黄金价格而言，尽管市场存在对美联储降息的预期以及美元的强势，但受到美国大选和国际局势的影响，黄金价格仍呈现震荡走势。而白银价格上周则呈现宽幅震荡态势。尽管市场存在诸多不确定性因素，但降息的常规预期、美元的持续走强以及实物消费的低迷仍对贵金属价格的进一步上涨构成了一定的压力。

综合以上分析，短期内贵金属市场的走势仍需谨慎观望。美国经济的复杂性与多变性、美元的强势、以及国际局势的不确定性，都为市场带来了诸多变数。对于投资者而言，需要密切关注相关经济数据及政策动向，以便做出更为明智的投资决策。

总体来看，美国经济在制造业和服务业之间呈现出不同的趋势，通胀和就业市场也表现出不同的特点。这些因素的综合作用，将决定未来美国经济的走向以及贵金属市场的走势。因此，投资者应保持警惕，密切关注市场动态，做好风险管理和资产配置。

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