地缘政治矛盾在低库存背景下再有升级

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原油期货市场在上周的攀升之后，本周则维持了波动不定的态势。从当前的市场逻辑出发，专业分析师认为，短期内原油价格的上涨动力不足，可能会保持一种波动且偏弱的走势。

美国对俄罗斯和伊朗的能源制裁加剧了市场对供应端紧张的预期。与此同时，原油季节性需求旺季的加持以及中东地缘政治因素的持续发酵，共同作用下，使得上周国内外原油期货价格呈现出大幅上涨的趋势。据期货能化高级研究员陈栋介绍，具体数据表明，美国WTI原油期货价格一度涨至78.38美元/桶，当周价格累计涨幅达到了3.58%；布伦特原油期货价格也大幅上涨至81.83美元/桶，涨幅为2.58%。而在国内市场，原油期货主力2503合约也表现出强劲的上涨势头，价格涨至631.8元/桶，涨幅高达9.38%。

对于前期原油市场强势上行的原因，物产期货化工油品组组长谢雯认为，主要是地缘政治矛盾在低库存背景下的进一步升级。此外，OPEC+减产协议的延续至2025年4月，以及伊朗油和俄罗斯油受到制裁的消息，不断强化了市场对于原油供应端减少的预期。这一系列因素导致国内上海原油期货甚至出现了涨停的极端情况。

另一方面，特朗普的就职演讲中透露出关于原油供应的预期。他表示将增加原油开采并退出巴黎气候协定，这在一定程度上为缓解通胀危机提供了工具。他主张“增加原油供应、降低油价”。然而，陈栋指出，进入2月份后，北半球原油需求旺季将逐渐落下帷幕，炼厂开工率将出现回落，消费后劲不足，库存压力逐渐显现。同时，全球原油供应预期将有所增强，OPEC+产油国产能的扩增以及美国页岩油产量的回升将成为油市供应增量的来源。

随着巴以矛盾缓和以及美俄之间的对话展开，地缘因素带来的价格优势可能会逐渐减弱。因此，预计后市国内外原油期货价格将呈现波动且偏弱的走势，此前的上涨动力可能会逐渐消退。这一市场动态提醒我们，原油市场的变化多端，投资者需密切关注全球政治经济动态，以做出明智的投资决策。

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